加拿大山区的虚幻田园风光：今日五大话题 - 彭博社
Michael Nienaber, Rainer Buergin, Annika Reichelt, Verena Sepp, Alexander Kell, Stephan Kahl
迈克尔·尼恩伯格谈艰难的首秀——订阅我们的新闻简报每日五大主题*，每周六将首都闲谈直接发送至您的邮箱**。*
分歧之巅
弗里德里希·默茨今日迎来另一场首秀：这位新任联邦总理首次参加七国集团领导人峰会。下周他还将首次出席海牙北约峰会与布鲁塞尔欧盟峰会。对于自诩为"外交总理"的他而言，这将是国际舞台上的三重考验。
七国集团会议在加拿大山间田园中举行。摄影：加文·约翰/彭博社今年加拿大担任七大民主经济体集团的轮值主席国，因此峰会选址落基山脉余脉风景如画的度假胜地卡纳纳斯基斯。但恐怕只有画面能保持田园诗意——七国集团议程上列着以色列与伊朗的暴力冲突升级、俄罗斯对乌克兰的无休止战争，以及美国挑起的贸易争端。
由于这是美国总统唐纳德·特朗普第二任期开始后的首次七国集团峰会，各国领导人达成和谐共识的可能性微乎其微。核心问题在于：面对美国与其他成员国间的重大分歧，西方世界是否还能形成统一战线。作为预防措施，加拿大轮值主席国直接放弃了发布联合公报的计划。
今天可能影响市场参与者的动态，将由Rainer Bürgin、Annika Reichelt、Verena Sepp、Alexander Kell和Stephan Kahl为您报道：新的石油危机即将来临？不可能的任务？，萎缩的地方银行，强大的主权财富基金以及本周的重要事件。
新的石油危机即将来临？
每桶200美元或更高——麦格理策略师Marcus Garvey这一严厉的油价警告揭示了以色列和伊朗之间不断升级的导弹和无人机袭击的严重性。这反映了人们对一场大规模地区战争的恐惧。以色列总理本杰明·内塔尼亚胡称之为“关乎存亡的军事行动”。尽管伊朗不得不承受越来越多的军事设施打击，但似乎完全有能力突破以色列的防空系统。当唐纳德·特朗普通过干预试图阻止以色列对阿亚图拉·哈梅内伊的暗杀以避免更糟的情况时，全球石油物流的压力正在增加。英国海军报告称，电子船舶通信干扰日益增多。上周末，在霍尔木兹海峡和波斯湾，超过900艘船只的导航信号中断。Starboard Maritime Intelligence和彭博社的数据显示，该地区的油轮和集装箱船以不寻常的方式直线行驶，呈之字形移动或出现在海岸附近。与此同时，联合国原子能监督机构已召开紧急会议，评估以色列对伊朗核设施的袭击。在此背景下，今日金价0.4%的下跌不应误导任何人：这种贵金属可能只是在积蓄力量，以便在进一步升级时，随着对安全的追求而冲向新的高度。
不可能完成的任务？
朱利叶斯·贝尔银行CEO斯特凡·博林格上任五个月后，他对这家苏黎世传统银行的转型使命并未赢得所有人好感。员工访谈显示，这家银行正面临平衡难题——强调个人担当与风险承担的新锐管理风格，正与注重共识的传统理念激烈碰撞。高盛老将博林格月初声明：“没有正确的文化，任何企业都无法成功”。为此他推行了联席主管架构分散权力，并在基层推广员工持股。但据传有人指责他未能理解贝尔的企业文化。他能否成功推动文化转型——以及投资者给予多少耐心——将决定其职业生涯成败。与此同时，前瑞信投行家约阿希姆·林格已转任德国私募股权公司Vorsprung Management合伙人，将主要负责欧洲中型企业股权投资与战略增长业务。
萎缩的州立银行
德国主要州立银行去年员工总数加速缩减。截至2024年底，巴伐利亚州银行、北德意志州银行、黑森-图林根州银行及巴登-符腾堡州银行合计减少432人，远超2023年107人的减幅。但各银行差异显著：后两家银行实现增员，前两家则继续裁员。与此同时，DZ银行明确表态坚持混合办公模式。人事董事约翰内斯·科赫在领英发文称，居家与办公室结合的办公方式对该行是"福音"，能让劳资双方共赢，因此将维持现有政策。
强大的主权财富基金
挪威于1990年代初成立的主权财富基金通过收购数千家企业的少量股权，已发展成为全球最大的同类基金。这笔约合1.6万亿欧元的资产为该国550万居民带来的收入远超石油和天然气行业。该基金采用被动投资策略的做法较为特殊，主要跟踪全球指数，仅允许使用少数工具来应对全球资本市场的起伏。由于特朗普威胁加征关税引发的六个季度以来最大亏损，再次引发了关于如何保护该基金免受未来冲击的讨论。正如多伦多道明银行的例子所示，这个投资巨头的活动始终发挥着纪律约束作用。这家加拿大银行因反洗钱工作存在疏漏，将在奥斯陆接受为期四年的监控。去年这些疏漏导致道明银行不得不支付近31亿美元的罚款。
挪威主权基金主要投资于股票
来源：挪威银行投资管理公司
注：截至3月底的配置
本周重要事件
本周不乏利率决策。从日本到巴西，共有18家央行将宣布下一步行动，其中美联储周三的决定可能最受关注。经济学家普遍预计各地都将暂停加息，主要原因是特朗普的关税谈判期限将持续到7月9日。鉴于其不可预测性，此时几乎没有央行愿意做出承诺——瑞士央行可能是个例外。经济学家预计瑞士央行周四将实施零利率。这对瑞士银行尤其不利，因为这会增加它们盈利的难度。欧洲央行在最近一次降息后，7月可能也会按兵不动。如果有央行官员想暗示不同的政策方向，本周有足够多的机会。近十位官员已宣布将在公开场合露面。