新日铁投资者开始计算美国收购胜利的代价 - 彭博社

美国钢铁公司位于宾夕法尼亚州的克莱尔顿焦化厂。摄影师：贾斯汀·梅里曼/彭博社经过一年半的政府谈判、无数监管波折和最后一刻的协商，新日本制铁公司终于在上周末获得了梦寐以求的成果——美国总统唐纳德·特朗普批准了其141亿美元收购美国钢铁公司的交易。

如今这家日本巨头的股东们将开始评估其史上最大海外赌注的收益。但他们也会密切关注成本问题，包括承诺未来数年投入140亿美元的投资额，以及对美国政府做出的重大让步——这些让步将让华盛顿在重大决策上拥有话语权，并控制部分董事会席位。

新日铁股价周一最高上涨5%，创两周多来最大涨幅。东京时间上午9:35，股价涨幅收窄至2.3%。

首要关注点将是融资问题，这笔资金既要用于全现金收购，又要兑现从现有工厂升级到新建钢厂等一系列投资承诺——若发行新股，还需考虑如何限制对股权的稀释。

早在政治因素介入前，这个收购价就显得过高。每股55美元的报价，较美国钢铁2023年启动出售程序前的股价溢价达142%。三井住友证券日兴分析师在5月下旬指出，鉴于美国钢铁盈利"疲软"，新日铁必须尽快证明投资回报的可行性。

部分投资者已提出担忧。总部位于新加坡的3D Investment Partners公司敦促新日铁其他股东投票反对连任社长和副社长，该基金认为这两位高管力推的旷日持久的美国收购案将造成“不可逆”的价值破坏。

延伸阅读：美国钢铁出售给新日铁的交易有望在特朗普协议下完成

新日铁在最后时刻的胜利可谓逆势翻盘。今年1月，该交易遭到时任总统拜登和特朗普的共同反对，后者批评美国工业标志性企业被外资收购。但上月特朗普开始将这笔收购宣传为"合作伙伴关系"，称其将使美国钢铁保持美资属性并获得数十亿美元投资。

周五，特朗普通过向企业提交协议并修改拜登行政令中阻止交易的条款，正式为批准美国钢铁出售案开启绿灯。

对新日铁而言，这笔史上最大海外收购是对其高端特种钢新市场的押注——旨在帮助这家工业巨头摆脱国内需求萎缩的困境，并应对中国低价出口钢材的竞争。

交易完成后组建的联合企业将成为全球第二大钢企。它将与长期主导美国钢铁业的纽柯公司形成强劲竞争。此次收购还为美国补强近年落后的炼钢领域扫清障碍，包括对修复全国老化电网至关重要的特种钢材生产。

特朗普还称赞这一协议证明了他的贸易政策是正确的，这些政策已促使政府实施关税，以迫使企业将更多制造业转移到美国。日本一直在与美国进行贸易谈判，以避免更高的关税。总统支持新日铁收购的决定可能为这些谈判提供新的动力。