美元动荡为“全球欧元时刻”奠定基础 - 彭博社

Craig Stirling

摄影师：弗雷德·坦诺/法新社当欧元在超过四分之一世纪前诞生时，它伴随着巨大的宣传声势。就连时任美联储主席艾伦·格林斯潘也感到兴奋。“如果欧元成为世界经济中更强大的力量，这对所有人都有利，尤其是美国，“他在2000年1月表示。

如今，尽管欧元无疑是全球第二大储备货币，但其影响力仍远逊于美元。欧洲的经济政策制定者们忙于应对区域内诸多挑战和危机，几乎没有理由想象欧元在全球的角色会有所增强而非减弱。直到唐纳德·特朗普重返白宫。

欧元区政策制定者以几乎不加掩饰的恐惧迎接这一事件——这是有充分理由的，因为他的第二个任期带来了全球经济动荡，并引发了对美国对欧洲安全承诺的令人担忧的质疑。至少对欧洲央行来说，更出人意料的是欧元的飙升及其前景可能发生的戏剧性转变。

单一货币在全球发挥更强大的作用，或许是本通讯在4月份讨论的欧洲影响力更广泛扩展的最具体例证。正如欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德上个月在柏林对听众所说，形势为"全球欧元时刻"创造了机会。“这是欧洲更好地掌控自身命运的绝佳时机。”

欧洲央行对欧元的预测假设

数据来源：欧洲央行季度预测，彭博外汇市场数据

本周新经济动态

美国加税政策普遍预期将推高美元汇率。直至今年三月，欧洲央行决策者在欧元预测中仍体现这一观点——他们将今年欧元兑美元平均汇率预期下调至1.04美元，而实际汇率当时仍维持在该水平之上。

他们未曾预料到的是，特朗普的政策会引发一场关于美国经济长期前景的辩论，进而影响海外投资者对美国资产的兴趣。另一个意外是：作为欧洲主要经济体的德国，出现了数十年来最大规模的财政扩张转向。这些因素共同推动欧元在6月12日升至四年高位，突破1.16美元。

六十年前，法国财政部长（后成为总统）瓦勒里·吉斯卡尔·德斯坦将美元在全球主导地位带来的好处称为"过分特权”。欧洲央行行长拉加德在近期演讲中表示，现在正是欧元区争取部分这种特权的时机。其益处包括：政府和企业融资成本降低，经济更能抵御汇率波动和外部压力。

曾担任法国财政部长的拉加德，正引领着对美元命运突变的一波预警浪潮。希腊央行行长雅尼斯·斯托纳拉斯上周在彭博电视台表示：“虽然没人乐见美国当前的经济和贸易政策走向，但若持续下去，恐怕美元将部分丧失其地位。”

欧洲央行执委伊莎贝尔·施纳贝尔称这是提升欧元国际地位的”机遇之窗"，她指出由于国防和基础设施刺激计划的前景，投资者正转向欧洲。这位曾任德国经济专家委员会成员的官员表示：“投资者非常看好德国终于放弃紧缩政策这一转变。”

抓住欧元扩张浪潮

来源：彭博社

注：瑞典故意不满足欧元采用要求

但并非所有人都对欧元感到兴奋，包括刚刚获准于2026年加入欧元区的保加利亚。欧盟内部对采用欧元的热情并不广泛，瑞典和捷克共和国都缺乏热情。

本周欧洲央行的一份报告强调了欧元仍需克服的巨大挑战。报告描述了2024年特朗普上任前的情况，显示欧元的国际使用率仍为19%，外汇储备占比为20%。欧元仍远逊于美元。

欧元在扩大影响力方面可能面临一个竞争对手：黄金。近期黄金屡创新高，本周的报告显示，去年黄金已超越欧元成为央行总储备中第二大资产。

“它不再是为疯子、生存主义者和疯狂投机者准备的，”DoubleLine集团首席执行官杰弗里·冈拉克本周在洛杉矶的彭博全球信贷论坛上表示。“黄金曾陷入泥潭，因为十多年来央行一直在抛售。现在它们又全部买回来了。”

在某些方面，这衡量了欧元作为可行替代货币仍处于低迷状态。尽管欧洲央行官员确实意识到其货币的机遇，但他们知道该地区在构成真正挑战前还有大量工作要做。其中一项任务是：统一区域债券市场。

“欧元不会自动成为美元的替代品，“斯托纳拉斯表示。“欧洲需要采取行动。它需要完成银行业联盟，完成资本联盟，进一步巩固公共财政。”