银行业地中海交易热潮随Novo Banco出售案扩大——彭博社
Steven Arons, Sonia Sirletti
席卷南欧的银行并购浪潮已抵达葡萄牙。
周五，孤星基金同意将其持有的葡萄牙第四大银行Novo Banco SA75%股份出售给法国银行集团BPCE SA，这将成为十年来欧元区银行业最大规模的跨国收购案。
该地区的交易潮始于一年多前的西班牙，当时BBVA SA主动向国内竞争对手Banco Sabadell SA提出收购要约。随后并购浪潮蔓延至意大利，当地银行接连加入。就连曾为欧洲银行业最混乱角落的希腊，近期也被卷入其中——UniCredit SpA增持了Alpha Bank的股份。
“多年的痛苦重组和改革使南欧银行变得更强大、盈利能力更强，“Banor Capital Limited投资组合经理Francesco Castelli表示，“现在它们正通过并购抓住时机。”
Novo Banco加入南欧并购浪潮
2024年初至今其他地区交易活动相对平静
来源：彭博社汇编数据及报道
注：不含全资子公司出售、少数股权收购及10亿美元以下交易；按公告日价值计算；多数交易待定且部分为敌意收购；Amina报价后续有提高。
地中海的并购热潮与阿尔卑斯山以北地区更为低迷的形势形成鲜明对比。虽然部分银行收购了竞争对手的业务，如法国巴黎银行从保险公司安盛收购投资公司，以及奥地利第一储蓄银行收购桑坦德银行波兰子公司49%股份，但全面并购仍属罕见。
德国大型银行在并购热潮中的缺席尤为明显。尽管德意志银行表示希望在欧洲银行业整合中发挥积极作用，但至今尚未提出任何具体计划。
该国另一家上市大型银行德国商业银行同样表示渴望通过收购实现增长，但其完成的少数交易规模均微不足道。相反，该行已成为意大利联合信贷银行的潜在收购目标。
唯有北欧银行的交易数量接近地中海地区，尽管规模小得多。所有交易都聚焦于扩大收购方在瑞典、芬兰、挪威和丹麦的市场布局。
估值攀升
过去十年间，南欧众多银行已清理资产负债表，消除了战略运作空间的重大障碍。此外，在利率上升推动贷款收入激增的背景下，这些银行股价近年大幅上涨，为其实施交易提供了资金保障。
意大利是最典型的例证。自2022年利率开始上升以来，该国银行股迎来复苏。这引发了一系列交易公告的连锁反应，每家银行的掌舵者都面临抉择：要么加入战局，要么错失良机。
该国大型银行"正利用其强劲的资产负债表和更高的股权估值，收购较小竞争者并获取协同效应，“Singular银行战略主管罗伯托·斯科尔特斯表示。
意大利银行股持续飙升
数据来源：彭博社汇编
与此同时，希腊和葡萄牙的交易得到了政府支持，这些政府正试图结束其在银行的持股——这些持股是长达二十年前各次金融危机期间救助的遗留问题。
两国都热衷于吸引外资进入银行业，以展示经过多年重组后它们已成为具有吸引力的商业案例。
葡萄牙政府在上周五的声明中表示，BPCE计划收购Novo Banco是"国际投资者对我国信心的一个重要标志”。该国政府还同意将其25%的股份出售给这家法国银行。
南欧其他大多数国家对境内发生的银行交易态度冷淡。马德里以竞争担忧为由强烈反对BBVA收购Sabadell的提议（该理由被BBVA驳回），而罗马则对联合信贷拟收购Banco BPM SpA施加了全面条件。首席执行官Andrea Orcel表示，如果政府不软化立场，他将撤回收购要约。
据彭博新闻报道，联合信贷暗示其认为这些条件可能违反法律，而BBVA正在评估即将出台的欧盟规则是否会最终迫使西班牙政府部分放松反对立场。
欧盟及该地区最高金融监管机构——欧洲央行已表态支持银行业交易达成。
意大利联合信贷银行首席执行官安德烈亚·奥尔切利。摄影师：贝蒂·劳拉·萨帕塔/彭博社由于各国政府试图阻止部分重大交易，南欧银行业当前的转型深度尚难预料。若收购案未能完成，也可能向其他银行首席执行官传递信号：政治考量已成为不容忽视的重大风险。
目前，最新一批交易仍在推进过程中。
Mediobanca银行将于周一召开会议，由股东决定是否继续推进对忠利银行（保险集团忠利保险旗下私人银行业务）的收购要约。联合信贷银行正等待7月初法院对其关于意大利政府对Banco BPM收购案所设条件的申诉作出裁决，而西班牙政府正在审查BBVA对萨瓦德尔银行的收购要约，预计很快也将作出决定。