通用汽车40亿美元美国工厂投资揭示制造业回流之难——彭博社

Brooke Sutherland

2025-06-13

通用汽车计划将包括雪佛兰Silverado和GMC Sierra皮卡在内的多款畅销高利润车型的部分组装业务从墨西哥转移至美国。

摄影师：Andrej Ivanov/彭博社*想要直接收阅《工业力量》简报，请点击此处订阅。*通用汽车公司本周宣布将斥资40亿美元增加美国本土汽车产量，这成为支持"特朗普关税风暴将重振美国制造业"论调者迄今取得的最大胜利之一。与此同时，通用汽车的投资也凸显了为何更广泛的制造业回流美国如此困难。

作为该计划的一部分，通用拟将雪佛兰Silverado、GMC Sierra皮卡及雪佛兰Equinox SUV等高利润畅销车型的部分组装线从墨西哥迁至美国。这些车型较高的利润率使通用更有能力消化美国本土生产带来的劳动力、基础设施和监管成本上升，而低价车型将继续利用墨西哥的低成本工厂生产——转移车型的少量产能也将保留。墨西哥经济部长马塞洛·埃布拉德另表示，通用已向其承诺不会在该国裁员或关闭工厂。指出。

或许最重要的是，这一生产转型将通过通用汽车现有的美国工厂基础设施实现，这意味着它不需要从零开始建立零部件和材料供应商的生态系统。Autodesk Inc.（一家生产用于设计工厂和提高制造产能的软件的公司）的首席执行官安德鲁·阿纳格诺斯特表示，经过数十年的离岸外包后，缺乏完善的采购网络是将多种工业工作带回美国的最大障碍之一。通用汽车也是最大的汽车制造商之一。他表示，对于财力有限的中小型企业来说，转向更加以美国为中心的供应链要困难得多。

阅读更多：制造商在花钱，而不是回流“与其说是有人引进一个大型汽车工厂并做那些事情，不如说是将供应链建设到零部件层面，”他在通用汽车宣布之前在彭博社波士顿办公室接受采访时说，并提到了更广泛的工业生态系统。“当我们谈论将制造业带回国内时，这才是我们真正应该讨论的。那就是供应链能力。大型装配工厂开业固然很好，但那是终点。如果它没有一个有韧性的供应链支持，那家工厂可能很快就会闲置。”

在美国建立和运营新工厂的一个复杂因素是：许多用于建立生产线的模具、冲压机和其他装配设备的型号是在欧洲或中国制造的，而关税使得这些商品的进口更加昂贵。压缩机公司TCCI Manufacturing在伊利诺伊州完成了4500万美元的工厂改造，就在特朗普宣布全面关税之际，由于这些关税，该公司不得不推迟购买明年年初所需的关键中国制造的测试设备，总裁理查德·德米尔吉安告诉彭博新闻的米兰达·戴维斯。

招聘需求

制造商们长期抱怨难以招募到具备所需技能的工人

来源：劳工统计局

此外，美国现有制造业岗位已面临技术工人短缺，更遑论支撑大量新工厂所需的人力。希望将生产迁回美国的中小型制造商必须依赖自动化和软件才能实现这一目标，这正是欧特克公司试图通过技术攻占的市场——其技术旨在让中小企业也能获得以往只有大公司才能实现的生产力提升。

“这就是为什么需要时间，“阿纳格诺斯特表示，“当前政策环境最令人沮丧的是充斥着速成心态——以为冲击现有体系就能自然理顺。这里涉及太多相互关联的要素。产能不可能突然产生，必须经过时间积累。”

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Generac控股公司最近在威斯康星州比弗丹姆新建的工业发电机工厂（该公司2023年宣布的第七座美国工厂）已投产。自2018年特朗普发起首次贸易战以来，该公司一直通过增加印度等替代性低成本制造基地来减少对华依赖，但首席执行官亚伦·贾格费尔德接受采访时表示，某些关键部件仍只能从中国采购。

早在中国进口商品关税仍为145%时，Generac公司曾估算这些关税将在今年下半年增加约1.25亿美元成本，该公司当时预期通过提价和供应链调整完全抵消这部分影响。“如果是一家规模较小的企业，处境将艰难得多，因为向客户转嫁价格压力会非常困难，快速重组供应链也极具挑战性，“Jagdfeld表示，“由于我们规模足够大，许多零部件都有多个供应商。但多数小企业没有这种优势。”

他指出，在关税高企的情况下，单一来源的供应链会迅速成为小企业的致命弱点。“一旦无法采购产品，就意味着任何价格下都无法销售，“Jagdfeld说，“我们实际上是在全球其他地区尚未形成制造能力的商品领域建立专业化生产中心。”

根据美国人口普查局数据显示，2022年全美近24万家制造业企业中，超98%属于员工不足500人的小型企业。美国制造商协会数据表明，其中四分之三制造商员工数不足20人。

该行业协会最新季度调查显示，89%的企业表示关税使运营成本平均增加约8%。超半数受访者认为关税抑制了业务增长前景，约三分之一企业已采取暂停招聘、裁员或缩减工时薪酬等措施。近40%企业推迟或取消了包括新设施在内的投资计划。

关税的代价

制造商们表示，第二季度最大的商业挑战是贸易不确定性，关税造成了多重负面影响。

来源：美国全国制造商协会

在利率高企、关税挤压利润空间且无人知晓关税最终会稳定在何种水平之际，建造新工厂和购置必要设备成为重大资本支出。

本周特朗普宣称已与中国达成贸易框架协议，将恢复稀土磁体供应并将美国新关税维持在30%的温和税率，但细节仍不明确，两国贸易关系中更棘手的问题实际进展如何尚不清楚。特朗普还表示未来几周将致函其他美国贸易伙伴以确定进口关税水平。现行将非中国关税上限设定为10%统一基准税率的协议将于7月9日到期。特朗普周四称可能将汽车关税从现行25%进一步提高。

这种混乱的政策制定使得长期投资规划变得极其困难——无论企业考虑在何处投资或投资规模多大。虽然特朗普以通用汽车等公司数十项高调投资承诺作为其关税政策奏效的证据，但美国制造业私人建筑支出总额已从拜登政府时期的繁荣景象转为停滞——拜登政府更倾向于通过各类刺激计划来激励美国投资。

会迎来新一轮建设热潮吗？

在拜登政府期间激增后，制造业建设支出增长已逐渐减弱。

来源：美国人口普查局

“目前确实很难决定’我们下一座工厂该建在哪里？美国？墨西哥？加拿大？印度还是东欧？’“贾格费尔德说，“我们无法自由做出决定，因为我们不知道与这些国家贸易政策的最终走向。在明确之前，进行重大资本决策确实充满挑战。这可能是经济面临的最大风险。”

咨询公司Wipfli合伙人兼制造业顾问劳里·哈伯表示，最终关税税率至关重要。由于美国生产成本高昂，只要关税不像特朗普政府最初推动的那样高得离谱，企业继续在墨西哥、中国或东南亚其他低成本国家生产可能仍然划算。

虽然有些公司正大力投资将工厂迁回美国，但哈伯认为"多数只是空谈”，除非关税税率确定。“我们肯定会看到生产转移到美国，但不会像政府预期的那样广泛。”

贾格费尔德提出更深层问题：美国是否应该试图回流所有制造业，还是将精力和关税政策集中在战略重要行业更明智——尤其是当前技术工人短缺如此严重的情况下。

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他表示，特朗普政府的关税政策对贸易逆差来源"不加区分”，无论是网球鞋、芭比娃娃、战斗机还是咖啡豆。“如果重点是国防技术、半导体、制药和能源安全，我理解政府想在美国促进制造业的意图，我完全支持，“贾格费尔德说。但"当你可以将可用的劳动力集中在战略产业上时，你真的希望他们去制造网球鞋和芭比娃娃吗？如果我们失败，这些产业的风险显然更大。”

本周语录

*“有些事情太小、太专注了……*这个周期中的大部分分拆可能已经过去，未来会越来越少。” —— Fortive公司候任首席执行官奥卢米德·索罗耶

索罗耶在本周的一次采访中发表了上述评论，当时Fortive在纽约举办了一场投资者日演讲，为本月晚些时候计划分拆其Ralliant公司测试与测量业务做准备。新的Fortive将拥有约40亿美元的收入，涵盖设施管理软件、医疗灭菌工具以及Fluke校准和电子测试工具业务。尽管分析师表示Fluke部门与测试和测量业务分拆更为契合，但管理层表示，该业务的财务特征与其软件和医疗保健业务更稳定和可预测的收入更为匹配。Fluke还将占新Fortive收入的约40%。

“这是一个最小可行规模的平衡点，同时也不能太大以至于失去敏捷性，”索罗耶说。“我确实认为40亿美元正处在这个区间内。”

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索罗耶表示，经过十多年对集团企业的拆分，“钟摆可能再次摆动”，因为公司正从一味追求极端简化的策略中转向。整体而言，小型企业难以吸引投资者青睐，尤其是在当前贸易和经济波动的背景下。虽然庞大而杂乱的集团企业不太可能卷土重来，但CEO们正重新推动将财务特征相似、满足同类需求的业务进行整合。

上周甚至出现了一桩重磅对等合并案：热交换系统和储气设备制造商Chart Industries Inc.与泵阀执行器生产商Flowserve Corp.宣布合并计划。索罗耶指出，就福迪威而言，其业务统一于"让世界更安全、更高效"的共同目标，各业务增长曲线、盈利水平和现金流特征相似，且在经济起伏中表现更稳定。

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Wipfli咨询公司的哈伯表示，制造商在现有市场增长乏力，正日益寻求新机遇，尤其是医疗保健领域。“相邻业务”——即与公司主业足够相似以避免股东反对，又足够差异化能开辟新增长路径且不引发反垄断担忧的市场——正成为更受欢迎的收购策略。

交易、维权股东与公司治理

铁路巨头并购传闻再度甚嚣尘上。铁路公司CEO们近期频繁回应关于横贯大陆合并的猜测——可能将西海岸运营商（联合太平洋公司或BNSF铁路公司）与东海岸同行（诺福克南方公司或CSX公司）合并。自Trains.com五月中旬刊文引述联合太平洋CEO詹姆斯·维纳谈及此类合并的益处后，该构想获得广泛关注。维纳本周在富国银行会议上再次强调这一观点：“这对国家有利。其次，对客户有利吗？毫无疑问。“他补充道：“对我们在全国运输军需品和产品的布局是否有利？绝对有利。”

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监管机构是否认同仍是未知数。铁路行业主要监管机构地面运输委员会2001年采用更严格标准，要求所有合并必须符合公共利益。加拿大太平洋2021年收购堪萨斯城南方虽获特殊豁免（按旧版较宽松规则审批），但该委员会曾依据公共利益标准否决加拿大国家铁路公司的收购提案。现任主席帕特里克·福克斯由特朗普任命，此前在南达科他州共和党参议员约翰·图恩领导的参议院商业委员会任职。诺福克南方CFO杰森·赞皮在富国银行会议上表示：“潜在效益显著，但监管环境与政治环境是我们需要突破的双重障碍。”波音公司股价周四暴跌4.8%，此前印度航空一架执飞伦敦的787梦想客机从艾哈迈达巴德起飞后坠毁。机上242名乘客与机组人员中仅1人幸存。截至周四，事故现场（某医学院学生餐厅）已寻获200余具遗体。事故原因尚待调查。涉事飞机已服役12年，787机型自2011年投入商用。相较之下，2018年发生两起空难的737 Max机型当时仅服役约18个月。

这是梦想客机首次出现完全损毁事故，尽管该机型此前并非毫无问题。2013年监管机构曾停飞该机型数月以检查存在过热风险的电池，而波音公司因碳纤维机身的细微褶皱问题及生产流程受监管审查，不得不暂停交付长达一年有余，直至2022年夏季。飞机失事可能由多种与设计无关的原因导致，包括维护失误、发动机故障及飞行员操作等。为此次失事梦想客机提供发动机的通用电气公司（现以GE Aerospace名义运营）也牵涉其中。此次事故令波音飞机安全事件清单再添一笔，而该公司此前刚开始从上一场灾难中恢复——即2024年阿拉斯加航空客机发生的空中爆舱事件。