油价曲线变化显示市场对中东冲突延长的担忧——彭博社

由于担忧以色列对伊朗的最新袭击可能产生严重且持久的连锁反应，石油期货曲线正呈现走强态势。

布伦特原油近月合约价格已飙升13%，远月合约价差也同步扩大。持续数月的期货曲线"微笑"或"曲棍球杆"形态——以远期升水结构为特征、暗示长期供需宽松——如今已几乎消失殆尽。微笑或曲棍球杆模式

原油全曲线价格走强

随着期货价格上涨，原油所谓的"微笑曲线"已基本消失

来源：洲际交易所，彭博社

作为交易员评估石油长期前景的重要指标，布伦特原油两个最近12月合约价差在新加坡午盘时段呈现约2.3美元/桶的现货溢价，近月合约价格高于远月合约。这与过去两个月的远期升水结构形成急剧反转。

其他期限价差同样走强，布伦特即期价差（最近两个月合约价差）日内最高扩大至4美元/桶，创2022年以来新高。三个月与六个月价差均同步走强。亚洲交易时段成交量也远超平日水平。

布伦特12-12月价差呈现现货溢价扩大

价差已从此前的熊市远期升水形态急剧逆转

来源：ICE，彭博社

与此同时，石油期权也处于多年来最看涨的状态，尽管随着亚洲交易时段让位于伦敦和纽约交易时段，这种情况可能会发生变化。隐含波动率指标也有所上升。

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“在我们看到局势持续升级的情况下，霍尔木兹海峡的航运可能会受到干扰，”荷兰国际集团新加坡大宗商品策略主管沃伦·帕特森表示，这是一种极端情况，但可能会使每天通过该海峡的约1400万桶石油面临风险。“这些流量的重大中断足以将油价推高至每桶120美元。”

布伦特原油期货最新交易价格接近每桶75美元。