一家1150亿美元的基金公司押注印度最短期限债券——彭博社

马尼什·班西亚来源：ICICI保诚资产管理有限公司印度顶级基金经理表示，该国经济增长将大幅加速，使得债市超短端成为最具吸引力的投资领域。

ICICI保诚资产管理公司固定收益首席投资官马尼什·班西亚在接受采访时表示，近期的经济放缓属于"周期中段调整"，央行政策支持已为经济回归长期增长轨道奠定基础。该公司管理着约1150亿美元资产。

这一前景促使班西亚将投资集中在两年期以内的短期债券上。这与许多同行形成鲜明对比——他们仍看涨长期债券，预计经济将渐进复苏。

他表示：“这种分歧意味着随着经济走强，三年期及以上债券收益率突然飙升的风险正在加大。”

印度央行上周五的意外举措强化了市场对短债的偏好（这已是印度债市的主流策略）：超预期降息和额外流动性注入。但当局同时出人意料地将政策立场转为中性，警告称"进一步宽松的空间非常有限"。

雪上加霜的是，印度债券周三遭遇抛售，市场担忧央行可能很快开始回笼过剩流动性——此举已导致隔夜利率较政策利率低20个基点。

班西亚表示，尽管出现这一动向，央行政策转向可能仍需六至十二个月。他称印度储备银行未来三个月不太可能采取措施使隔夜利率与政策利率持平。

“印度央行已提前实施部分政策措施，现在将静观其效，“班西亚说，“若经济按预期复苏，他们可能在明年重新评估流动性状况。”

印度1-3月经济增长快于预期，但贸易不确定性上升正打压市场情绪。尽管如此，央行仍维持截至2026年3月财年6.5%的增长预测，未达到政府8%的增长期望。

访谈要点摘录：

• 班西亚称，1-1.5年期债券在央行实际加息前应保持稳定，而更长期限债券可能随政策正常化预期升温而走高
• 在久期基金配置上，他更青睐30年期而非10年期国债，因利差已扩大至约65-70个基点。该基金正将30年期债券作为防御性押注
• 尽管因流动性过剩导致AA级债券利差较3-6个月前大幅收窄，该基金仍保持持有这类债券