阿里巴巴影业战略转型与品牌重塑 市值增长20亿美元——彭博社

大麦娱乐控股（原阿里影业集团）正将业务重心从电影制作转向瞄准年轻消费者的高增长娱乐领域，这一转变已引起投资者关注。

自5月19日发布强调IP授权和现场娱乐转型的财报以来，该公司股价已接近翻倍，成为香港恒生综合指数表现最佳成分股，市值增加20亿美元。多家分析师随后上调了评级展望。

本月生效的"大麦娱乐"品牌升级，正反映了这一战略转型。尽管核心电影制作业务收缩，在IP衍生品和现场娱乐业务驱动下，截至3月31日的财年大麦仍实现营收利润双位数增长。

原属演唱会业务板块的"大麦"品牌，现代表公司与中国"新消费"趋势的深度契合。年轻消费者日益青睐科技驱动的沉浸式体验，中国政府也正通过刺激消费提振经济。

花旗分析师魏静宜在研报中指出，更名与战略转型标志着大麦立志成为综合性线下娱乐服务商的"转折点"。

该股已超越花旗0.92港元的目标价和中金公司修订后的0.98港元目标价。

但大麦仍属高风险仙股，其影视板块去年萎缩9.6%，内容投资持续波动。花旗维持"买入/高风险"评级，指出利润率存在不确定性。

北京香颂资本董事沈萌表示估值已处高位：“短期股价波动加剧估值风险”。彭博数据显示，该股远期市盈率近29倍，远超恒指约10倍的水平。

但他认为转向年轻消费者的策略明智：“年轻人消费周期更长”。

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宝可梦与三丽鸥

趋势已然显现。Z世代对兴趣商品和明星周边的消费，助推了泡泡玛特、布鲁可集团等企业股价飙升——如今轮到大麦。其IP衍生品部门（含子授权业务阿里鱼）与宝可梦、三丽鸥、吉伊卡哇等品牌合作并向商户转授权，去年该部门收入增长73%。

花旗集团分析师将阿里鱼称为"全国最大的IP授权代理商"和"年轻人IP衍生品的底层供应商"。

与此同时，大麦网的现场娱乐业务——包括演唱会、音乐节、展览等——收入激增236%。该公司还运营着大型票务平台，预计国际演唱会销售将带来更多增长。

“中国娱乐市场需求强劲且多样化，“沈表示，“如果一个人从小就喜欢某样东西，基本上会一直喜欢下去。”