美国生产者价格指数趋缓，再添通胀温和报告系列——彭博社

纽约州松原市锯木厂内，一名操作工正用刷光机处理回收的木质墙板。

摄影师：安格斯·莫丹特/彭博社美国5月生产者价格通胀全面趋缓，再次表明关税政策尚未传导至企业和消费者端引发价格上涨。

劳工统计局周四报告显示，生产者价格指数环比微升0.1%，低于彭博经济学家调查预期的0.2%。剔除食品和能源的核心PPI同样上涨0.1%。

关税压力下生产者价格通胀保持平稳

贸易关税尚未引发普遍价格上涨

数据来源：美国劳工统计局

此次PPI数据延续了5月消费者价格指数显示的连续四月温和通胀趋势。尽管当前关税对美国影响有限，但经济学家预计随着企业成本转嫁，下半年价格压力将逐步显现。

高频经济公司首席经济学家卡尔·温伯格在研报中指出：“当前数据未显示关税对价格造成冲击。事实上，在特朗普总统4月2日宣布加征关税后，几乎找不到任何显著上涨的价格成分。”

数据显示，5月份批发商和零售商的利润率有所扩大——尤其是汽车和机械批发领域——此前一个月曾出现下降。今年利润率逐月波动，凸显出贸易政策对价格和需求影响的不确定性。

不包括食品和能源的商品价格上涨了0.2%。数据中零星显示出可能与关税相关的价格上涨迹象，包括自2023年1月以来消费者耐用品成本的最大涨幅以及资本设备的回升。这些上涨被能源、食品和其他非耐用品的温和通胀所抵消。

服务价格上涨了0.1%，主要反映了批发商利润率的回升。

另一份报告显示，美国失业救济金的持续申请人数升至2021年底以来的最高水平，进一步证明美国民众找到新工作所需的时间更长。

报告发布后，股指期货收窄跌幅，而国债收益率和美元仍保持低位，因投资者加大了对美联储将在今年晚些时候降息的押注。

分析师还密切关注PPI报告，因为其中一些组成部分被用来计算美联储偏爱的基于个人消费支出价格指数的通胀指标。这些类别在5月份表现疲软：机票和投资组合管理费下降，而医疗保健成本也较为温和。PCE报告将于本月晚些时候发布。

近几周来，美国企业一直在努力应对特朗普政府贸易政策的反复变化，此前总统于4月宣布对贸易伙伴国大幅加征关税。周三，白宫宣布与中国达成协议，但许多中国商品的关税仍将远高于特朗普上任前的水平。

特朗普还表示，他计划在未来一到两周内向贸易伙伴发送信件，单方面设定关税税率，这是在7月9日最后期限前对数十个经济体重新加征更高关税的举措。

阅读更多：特朗普再次表示将在两周内单方面设定关税

反映生产流程早期价格的中间需求加工品成本几乎没有上涨。未加工商品价格连续第三个月下跌。