Shein的IPO计划凸显欧洲气候法规的影响力——彭博社

插图：Cameron Galley为《彭博商业周刊》绘制2024年6月，时尚公司Shein集团开始了第二次上市尝试。此前在纽约证券交易所的首次公开募股计划因美国政界审查其与中国的关系而失败。如今Shein寻求在英国证券交易所获得500亿英镑（674亿美元）估值，但同样面临阻力。投资者、立法者和非政府组织指控该公司违反财务披露规则，并因其涉嫌使用强迫劳动及高碳排放的快时尚模式触犯绿色洗白条款。

彭博商业周刊+绿色宝莱坞与印度大银行的故乡面临日益增长的飓风风险对华贸易紧张为盐电电池铺平道路洛杉矶火灾受害者押注激进方案重建家园绿色投资者在特朗普执政期寻得一线希望为应对批评，Shein效仿欧洲气候法规发起魅力攻势。多年来，英国和欧盟官员一直在制定规则，要求企业承担服装废弃物处理费用并披露供应链中的环境与人权风险。在争取IPO期间，该公司宣布将投资提升面料可回收技术，并在服装中使用更多再生聚酯纤维。提升其环保资质或许奏效：英国监管机构最终在今年初批准了上市（尽管该公司现因特朗普总统发动的贸易战影响正重新考虑计划）。

中国广州一家为希音生产服装的纺织厂工人。摄影师：Jade Gao/AFP/Getty Images这一事件表明，在气候披露、废物管理以及保护投资者免受气候和道德风险方面拥有相似规则的英国和欧盟，作为全球顶级可持续发展监管者正发挥着超乎寻常的作用。欧洲曾在科技行业占据过这种领导地位：在2010年代编写了全球数据隐私规则手册后，欧盟正试图在人工智能领域复制这一成功。

如今，随着特朗普政府取消要求美国企业披露气候风险和排放的计划，律师、顾问和投资者表示，欧洲国家迎来了为世界制定环境标准的千载难逢机遇。从今年开始，欧盟正逐步实施新规，要求企业提交详细报告，阐明其面临的气候变化风险及对环境的影响。这些规定最终将覆盖在区内运营的数千家非欧盟企业，这意味着某些在欧洲运营、销售产品并盈利的美国企业将不得不遵守这些环境法规。

“也许在他们所在的地区，法规正在被撤回，[但]他们仍然受到欧洲这些法规的影响，这仍然影响着他们的行为方式，”碳信托（Carbon Trust）欧洲区副总监维罗妮卡·蒂梅（Veronika Thieme）表示。碳信托是一家环境咨询公司。

收录于彭博商业周刊，2025年7月。立即订阅。摄影师：Philotheus Nisch，为彭博商业周刊拍摄欧盟的可持续性法规涵盖了从牛排到液化天然气等多样化的产品。这些法规旨在阻止销售在砍伐森林地区种植的食品，以及进口那些甲烷泄漏过多的公司开采的化石燃料。一些考虑向非欧盟公司投资的投资者会使用欧盟对可持续与非可持续的定义。供应链中生产最终销往欧盟产品的公司需要证明其产品是节能或无森林砍伐的。

即使是一家与欧盟没有直接联系的小企业，“你可能会发现自己收到了一份需要填写的尽职调查问卷，其中可能包含你不熟悉的概念和理念，甚至涉及欧盟法律的引用，”年利达律师事务所（Linklaters）ESG部门管理合伙人詹姆斯·马洛（James Marlow）表示。“它的范围足够广泛，可以直接或间接地覆盖商业世界的很大一部分。”

对跨国企业而言，欧洲更严格的标准抬高了全球准入门槛。柏林可持续发展数据公司Plan A联合创始人兼首席执行官柳波米拉·约尔丹诺娃表示，其客户（包括宝马、肯德基和时尚品牌蔻依）将欧盟法规作为推动其全球环保实践的驱动力。她透露，部分客户如度假租赁平台HomeToGo已要求其美国和亚洲子公司按欧盟标准提交可持续发展报告。“美国从来不是可持续发展领域的标杆，“她坦言。

Plan A公司约尔丹诺娃摄影：Joël Hunn（彭博商业周刊）旧金山电动自行车及滑板车共享企业Lime的可持续发展负责人安德鲁·萨维奇指出，特朗普政府废除企业气候法规不会对公司产生重大影响。该公司正致力于2030年实现自愿性净零排放目标，并准备按欧洲标准披露可持续发展数据。“专注实现高远目标的跨国企业会以最严苛标准要求自身，达到较低标准自然水到渠成，“他将欧盟报告要求称为"迄今最高标杆”。

欧盟也难抵全球可持续发展热情减退的浪潮。近期其推迟了部分企业可持续发展要求，以回应企业和政界对官僚主义阻碍创新的担忧。但整体而言，包括英国在内的欧洲地区仍在推进绿色法规——任何希望与欧洲开展商业往来的主体都需顺应这一趋势。欧盟投资者已明确表态：将撤资背离气候变化承诺的资产管理机构。道富环球投资管理公司今年因脱离应对全球变暖行业联盟，已失去英国及北欧养老基金业务。

伦敦可持续发展咨询公司Eight Versa联合创始人兼董事克里斯·霍克内尔指出，除少数具有前瞻思维的企业外，大多数CEO不会在缺乏监管的情况下主动改变公司运营方式来保护环境。“绝大多数企业需要监管触发机制，才能促使他们关注、行动并真正落实相关措施。”

欧洲对环保事业的坚定承诺也体现在财报电话会议中。虽然斯托克600指数成分公司提及"可持续性”、“ESG"和"气候变化"等术语的频率较两年前有所下降，但降幅远小于标普500指数成分公司。

欧洲企业比美国同行更关注气候议题

财报电话会议中可持续相关术语提及量的年度变化

数据来源：彭博社

各行业对气候议题关注度普遍下降

2022年Q1至2025年Q1各行业财报电话会议中可持续相关术语提及量变化

数据来源：彭博社

欧盟的影响力不仅限于企业界。包括加利福尼亚州在内的其他政府也以其法规为范本，该州立法者表示希望使该州新颁布的气候风险披露要求与欧洲标准保持一致，以便在两地运营的企业无需重复提交报告。但如同加州的汽车排放标准一样，这些披露规则可能成为特朗普政府的攻击目标，该政府正在审查各州及地方涉及环保和ESG的法规，认为这些规定给企业带来了过多监管负担。

虽然为时尚早，但有迹象表明这些要求正在改变企业对待可持续性的方式——不再将其视为日常运营的附加项，而是作为核心组成部分。碳信托顾问蒂姆指出，欧盟披露规则要求企业将可持续性数据与财务数据纳入同一份报告，但部分公司更进一步，要求财务团队直接负责此类报告。这意味着企业排放数据的梳理工作不再局限于可持续发展部门，而是被提升至业务核心层面。“这促使企业建立更紧密的跨部门联动，“她解释道，每个团队的员工都必须考量自身对环境的影响，并寻找减排机会。

服装零售商Primark正在制定标准以推进其可持续性目标。摄影师：Benjamin Cremel/AFP/Getty Images当然，披露并不等同于行动。但欧盟其他法规对减排产生了更直接影响。例如去年出台的欧盟规定最终将对进口至该地区的化石燃料实施甲烷排放上限。据行业团体透露，此举促使一些渴望向欧洲出口天然气的美国油气公司持续推进计划，包括在开采加工环节检测封堵泄漏，并引入第三方机构验证减排成效。不过这些甲烷规定的命运尚不明朗，因欧洲正考虑放宽限制以避免贸易战。

英国废物管理非营利组织WRAP的主席塞巴斯蒂安·蒙登表示，甚至尚未实施的法规也在影响企业行为。Primark Ltd.、River Island等英国时尚零售商正在制定标准以确保其服装经久耐用，并培训设计师使毛衣、T恤和牛仔裤易于拆解以便回收利用。高管们表示，欧盟计划立法要求企业对服装全生命周期负责的举措激励了他们。

WRAP的蒙登。图片来源：WRAP"这些完全是自愿行为，但他们显然在考虑欧盟即将对纺织品实施生产者责任延伸制度的世界，“蒙登谈到向时尚公司收取服装处理费用的计划时表示，“明智的企业会未雨绸缪。"*阅读下一篇：*特朗普关税政策大幅提振古着服装需求