Circle IPO：稳定币是强大的贸易战武器——彭博社
Lionel Laurent
Circle公司首席执行官杰里米·阿莱尔在公司首次公开募股期间。
来源：彭博社
贸易战终究对科技有利吗？旨在复制美元的数字货币主要发行商Circle互联网集团公司自上市以来价值已增长三倍，目前市值达236亿美元（相当于去年盈利的150倍）。称之为扎克伯格的复仇：六年前Meta平台公司因推出数字美元计划引发全球抵制，如今2500亿美元的稳定币市场蓬勃发展，并获得了唐纳德·特朗普、国会和投资者的支持。
需求旺盛的数字美元
主要稳定币市值持续攀升
来源：彭博社
欧洲正忧虑地关注这一泡沫。尽管本周卢浮宫举办了一场加密货币会议，热议高盛集团或法国兴业银行等传统金融机构可能试水该市场，但官员们担心虚拟货币对欧洲构成重大金融威胁，也是特朗普让全球贸易屈服的野心的延伸。他们的担忧或许不无道理。
彭博社观点核战争对图尔西·加巴德的视频来说太过严肃有巴西这样的朋友，欧佩克+不需要敌人Klarna、Revolut和Monzo——挑选你心目中的金融科技新秀赢家石油业失去的十年即将重演虽然加密货币的根源是自由主义且反国家的，但稳定币可能有助于巩固由美国主导的现有技术和货币秩序，因为它们中有95%是以美元计价的。根据专业出版物《欧元稳定观察》的数据，欧元占比不到1%，尽管它占全球储备的20%。Circle的成功可能会加剧这种情况，或许会鼓励大型科技公司和华尔街加入其中。因此，法国央行行长弗朗索瓦·维勒鲁瓦·德加洛本周警告称，对于一个严重依赖美国提供从社交媒体到微软公司的云计算再到通过Visa和万事达卡支付的众多服务的大陆来说，稳定币可能带来“去欧洲化”的风险。
这不仅仅是虚拟世界中的东西，像Robux或忠诚度积分那样。根据美国GENIUS法案的提议，受监管的稳定币由现实世界的流动资产支持。这为像Circle这样的发行者提供了收入来源，也为美国提供了债务需求来源：美国财政部长斯科特·贝森特多次引用推测称，稳定币可能在未来几年内为美国国债创造高达2万亿美元的需求。债券市场参与者甚至正在关注财政部是否会开始将其债务销售偏向这些代币所需的短期证券。法国央行2023年的一篇论文发现，流通中的稳定币增加会增加以美元计价的商业票据的发行。
将这些数字积木首尾相连，我们就能看出它们如何在贸易战中改变力量平衡。目前稳定币主要用于加密货币交易，但设想一下，如果亚马逊公司为使用AmazonBucks支付的顾客提供难以抗拒的购物折扣会怎样？将美国人年均2700美元的购物篮乘以3.5亿欧洲人口，你就会触及巨额资金——这些资金将在更不确定的世界中间接支撑美元债务需求。经济学家埃里克·莫内最近将其称为"加密重商主义"：这是21世纪版本美元过度特权的体现，被用作对冲资本因特朗普政策外逃的平衡器。
欧洲官员并非束手无策。他们有几个选项可以尝试遏制这种趋势。其一是监管：虽然欧盟迅速为加密货币市场设立了护栏，但《GENIUS法案》已取而代之。欧洲央行可以微调规则，鼓励银行或金融科技初创企业等欧洲机构发行更多欧元稳定币，同时确保设置足够的保障措施来降低数字银行挤兑风险（包括直接禁止违规者）。其二是数字欧元，目前被设想为欧洲主权支付工具的终极方案，但需要更多改革以获得担忧存款竞争的银行支持。
尽管新型金融产品的供应将成为地缘政治格局重构的关键部分，但欧洲不应忽视构成货币权力的传统特质。巴黎造币厂负责人、货币战争新书合著者马克·施瓦茨指出，在美元仍占主导但显露疲态的世界里，欧元存在机遇。通过深化成员国一体化来提升欧元的全球影响力与覆盖范围，这将获得巨大推动力——这是个政治而非技术问题。当欧元区仍在艰难推动银行合并、拖延资本市场一体化时，警告"去欧洲化"未免有些讽刺。
稳定币竞赛已经开始，但现在解决这个难题还为时不晚。
更多来自彭博观点的内容：
想要更多彭博观点？OPIN<GO> **。或者您可以订阅我们的每日新闻简报。**