资金涌入东南亚债券 即便收益率跌至历史新低——彭博社

尽管收益率创下历史新低，投资者仍蜂拥买入东南亚主权债券，原因在于资金正撤离美国资产，且市场预期该地区将进一步降息。

根据彭博计算，东南亚国家10年期债券收益率相对于美国国债的平均水平已降至2011年有数据以来的最低点。由于对特朗普总统政策的不安情绪引发的"抛售美国"交易，该地区债券正受益于投资者寻找美国资产替代品的需求。

美元前景恶化正为东南亚债券提供另一股顺风。这提振了当地货币，从而为该地区央行降息以支持经济而不引发资本外流打开了大门。

“随着该地区增长和通胀前景仍需要央行更多政策支持，东南亚债券将继续受益于资金从美元资产中重新配置，“新加坡星展银行固定收益策略师Eugene Leow表示。

“该地区债券的外资持有比例仍然偏低，有很大空间恢复到疫情前的水平，“他补充道。

本季度外国对东南亚债券的需求一直强劲，马来西亚在此期间获得近50亿美元资金流入，因市场押注该国央行——该地区最后一个坚持不降息的央行——将在7月采取行动。自4月以来，全球基金还分别向泰国和印尼债券投入14亿美元和24亿美元，有望创下至少三个季度以来最大资金流入。

不仅是追求回报的动机在支撑东南亚债券，一些基金还将新加坡债务视为美债之外的替代避风港，因为人们对美国不断恶化的债务和赤字问题感到担忧。

若美国失去AAA评级 香港基金计划减持美债

新加坡隆奥迪尔银行高级宏观策略师Homin Lee表示：“穆迪下调美国主权信用评级确实凸显了新加坡AAA评级的相对财政健康状况，我毫不怀疑在可预见的未来，它们将继续吸引更谨慎的债券投资者的兴趣。”

新加坡10年期国债收益率约为2.30%，接近2022年3月以来的最低水平。泰国和马来西亚的类似期限债券收益率也徘徊在2021年9月和当年12月以来的最低水平附近。

汇丰银行亚太区利率策略主管Pin Ru Tan预计，到今年年底，新加坡和泰国的收益率将进一步下降。她预计新加坡10年期国债收益率将降至2.20%，泰国类似期限债券收益率将从目前的1.68%降至1.60%。