彭博全球信贷论坛：私募与公共债务市场呈现融合趋势 - 彭博社

业内资深人士周三在洛杉矶举行的彭博全球信贷论坛上表示，人工智能相关风险及其对企业的影响正在私人信贷市场愈发凸显，且发展速度远超最初预期。

普雷蒂姆合伙公司高级董事总经理罗伯塔·戈斯在小组讨论中表示：“当前最令人担忧的是，我们原以为AI对企业的影响需要五到十年时间，但这个时间范围已急剧缩短至数月之内。”

HPS投资合伙公司董事总经理安德森·费舍尔指出，如何整合AI不仅是科技投资者或首席信息官面临的单独问题，而是所有企业都在认真审视的课题。

“对任何贷款机构而言，评估风险时最可怕的负债就是隐性负债，“费舍尔表示，“当企业面临压力时，它们会开始削减成本。但保持技术更新的再投资至关重要。”

普雷蒂姆合伙公司的罗伯塔·戈斯认为，人工智能对企业和信贷的影响速度超出预期。她周三在洛杉矶彭博全球信贷论坛上发表了这一观点。

除颠覆传统杠杆贷款的技术因素外，小组成员还提到对贷方间潜在冲突的担忧。在并购活动低迷的环境下，私募股权发起人占据优势，导致私人市场的文件记录有所减少。

“是的，文件条款确实在弱化，”费舍尔表示，“但平均而言，私募信贷文件仍优于广泛银团贷款文件。”

戈斯补充说，文件条款现状证明私募股权“正在占据上风”，并指出她预计2027年第十一章破产申请违约率将上升。目前私募信贷市场鲜见法庭内重组案例，因贷款方倾向于选择低调、低成本的解决方案。

“整个市场缺乏足够的力量来抵制文件条款的弱化趋势。这将成为未来几年最大的威胁，”戈斯说道。

‘信贷3.0时代’

在活动的另一场对话中，双线资本的杰弗里·冈拉克警告该资产类别存在过度繁荣风险。

“当今的私募信贷市场堪比2000年代中期的CDO市场，发行量惊人，接受度极高，”他提及在金融危机中 notorious 爆雷的担保债务凭证时表示。

清湖资本集团联合创始人兼管理合伙人何塞·E·费利西亚诺指出，私募与公募信贷正在实时融合，他预计这一趋势将主导未来十年的金融市场演变。

“私募信贷、直接贷款与银团流动信贷的融合正在实时发生，”费利西亚诺表示，“这让我们得以预见信贷3.0时代的雏形。”

清湖资本近期通过从法国外贸银行投资管理公司收购泛欧私募信贷专业机构MV Credit，大举进军直接贷款领域。该公司目前管理约300亿美元私募及流动信贷投资，并计划在未来五年内将规模扩大至750-1000亿美元。

普雷蒂姆公司的戈斯表示，私人借贷与公共借贷的融合未必会一帆风顺。

“市场最终会随着时间的推移而趋同，但从现在到实现这一目标的道路将充满波折，“她说。她补充道，特别是在定价方面已经出现了趋同现象。

HPS的费舍尔预计，除了两个市场之间的回报趋于一致外，私人信贷领域还将迎来更多流动性，至少对高质量资产而言是如此。他表示，虽然对于更具投机性的标的难以实现像广泛银团市场那样的交易，但一些双边或经纪交易是有可能达成的。