穆迪：巴西经济在2026年前将面临"艰难"复苏——彭博社
Giovanna Bellotti Azevedo
路易斯·伊纳西奥·卢拉·达席尔瓦图片来源：Nathan Laine/彭博社穆迪评级分析师萨马尔·马齐亚德表示，巴西政府未采取足够措施提升投资者信心，这迫使央行加息幅度超出预期，并导致2026年大选前经济状况"难以"改善。
上月穆迪将巴西信用展望下调至稳定，理由是财政赤字扩大、结构性改革进展缓慢以及高利率带来的预算压力。这与数月前穆迪给予这个南美国家的积极评价形成鲜明对比——当时该机构将巴西评级上调至投资级门槛，并给出积极展望。
穆迪拉美及加勒比地区分析师马齐亚德指出，虽然巴西加息在预料之中，但加息速度与幅度均超预期，反映出市场对该国财政可信度的担忧。自去年9月以来，巴西央行已累计加息4.25个百分点，使基准利率达到14.75%，创近二十年新高。
“当前态势比我们此前在积极展望中试图反映的情况更为严峻，“马齐亚德在圣保罗接受采访时表示，“现有政策力度不足以增强财政可信度、降低借贷成本或扭转债务轨迹。”
这些评论发布之际，央行将于下周再次就利率问题做出决定，市场对于央行会收紧政策还是维持现状存在分歧。巴西央行董事会强调，在通胀预期未达目标的情况下，有必要将利率维持在限制性水平。
“困境”
对总统路易斯·伊纳西奥·卢拉·达席尔瓦来说，这也是一个微妙时刻。这位支持率接近任期最低点的左翼领导人，一直抵制解决巴西结构性预算问题的计划——这些问题主要与每年增长的强制性支出占比过高有关。
财政部长费尔南多·阿达削减支出的努力在政府和国会内部都遭遇阻力。随着明年大选临近（卢拉计划竞选第四任期），这种反对可能会加剧。
马齐亚德指出，缺乏灵活性将导致未来债务负担大幅加重。他表示巴西需要一个可信度高、获得广泛支持且实施可能性大的方案才能获得正面评级，并补充说当前财政框架侧重于收入方面，政府必须寻求额外措施来控制支出。
“我们的展望周期是12到18个月，而所有人已经在讨论大选，”他说，“很难看到在这段时间内支出方面会出现任何显著改善。”
市场骚动
面对该国日益增长的赤字，投资者持续感到紧张。12月，财政担忧引发大规模抛售，导致货币跌至历史最低点。
5月份的另一项提案引发了类似反应，迫使财政部在宣布通过增税增加收入的计划几小时后，放弃了部分方案。政府正在与国会商讨，寻找弥补赤字的方法。
对增加公共支出的抵制并非巴西独有：哥伦比亚、英国甚至美国都经历过类似反应。据Maziad称，当没有明确理由证明增加支出的合理性，或承认需要改革但未采取实际行动时，全球交易员对赤字增加的容忍度降低。
“在这些情况下，政策的不可持续性引发了投资者更大的担忧，这种担忧变得更加明显和可见，”他表示。“这是一个信誉问题。”
原文来源：穆迪称2026年大选前巴西经济难见起色
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