黄金取代欧元成为全球第二大储备资产——彭博社

Jack Ryan

2025-06-11

创纪录的购买和价格的快速上涨导致黄金超越欧元，成为全球央行储备中第二大资产。

根据欧洲央行关于货币国际地位的年度评估，去年年底，按市场价格计算，黄金在全球储备中的占比达到20%，超过了占比16%的欧元。美元则持续下滑，占全球储备的46%。

来源：欧洲央行、国际货币基金组织、彭博社

注：相对占比数据为2024年第四季度。黄金储备和官方外汇储备的货币构成涵盖不同国家。

黄金价格的快速上涨——自2022年底以来已翻倍——部分是由央行的购买推动的。过去三年间，官方机构每年购买量超过1000吨，是2022年前平均购买速度的两倍。目前其储备水平已回升至1970年代末以来的最高值。

欧洲央行在报告中写道：“2022年俄罗斯全面入侵乌克兰后，货币储备对黄金的需求急剧上升，并持续保持高位。”

俄罗斯入侵乌克兰后，七国集团货币对其外汇储备的冻结促使一些银行减少在西方金融体系的参与。此外还存在通胀风险，以及市场猜测美国可能对外国债权人采取不利政策。

全球央行的黄金储备达到自1970年代以来的最高水平。

来源：国际货币基金组织

备注：根据国际货币基金组织世界黄金储备数据统计的精制盎司。由于统计不足，部分数据可能不完整。

从历史上看，黄金价格与实际收益率呈负相关关系，因为较高的收益率会阻止投资者持有不产生利息的黄金。根据欧洲央行报告，自2022年以来，尽管全球利率上升，各国央行开始购买黄金作为对制裁风险的对冲，这种关系已经破裂。

欧洲央行经济学家写道：“在地缘政治上接近中国和俄罗斯的国家，自2021年最后一个季度以来，其官方外汇储备中黄金比例的上升更为明显。”