痴迷美元的阿根廷人新近爱上购买黄金——彭博社

6月10日，布宜诺斯艾利斯一家珠宝店前的广告牌用西班牙语写着"投资黄金"。摄影师：埃里卡·卡内帕阅读西班牙语版本

黄金正赢得阿根廷人的青睐，这个曾对美元近乎狂热追捧的国家正在转变。

阿根廷根深蒂固的美元依赖——经济学家和前央行官员估算该国持有美元量位居世界前列——正面临黄金需求激增的挑战。从金条、小金块到黄金ETF，越来越多的阿根廷人将这种贵金属作为替代性价值储存手段。

这一转变标志着投资者心理的深刻变化，美元已不再具备昔日的抗通胀魅力。美国持续的生活成本飙升，加上哈维尔·米莱总统执政下比索汇率的回升，削弱了美元的吸引力。对许多阿根廷人而言，美元如今只是避险资产中的"次优选择"。

布宜诺斯艾利斯Piano银行的金条存放箱。该银行是为数不多提供原产地证明和最高纯度认证的实物黄金销售机构。摄影师：埃里卡·卡内帕/彭博社近期个人投资者外汇管制的取消加速了这一趋势。阿根廷人现在可直接用比索购买黄金，甚至通过免息分期付款，完全绕开美元。这为寻求更稳定价值储存手段的小额储户打开了大门。

“这正变得非常流行，”Banco Piano银行总监莱昂纳多·埃切戈延表示。该行是为数不多合法销售实物黄金的阿根廷银行，提供原产地证书和纯度达999.9‰的黄金），这是唯一可出口的黄金类型。“人们希望让美元资产获得回报，而他们正在这种大宗商品中寻找收益，”他说道。

阿根廷人新近热衷黄金的另一个驱动力是对美元贬值的担忧。自2024年底特朗普胜选后美元汇率飙升4.4%以来，今年迄今美元对一篮子国际货币已下跌7.5%。“人们逐渐意识到，货币资产应该投资于实物，”阿根廷保险箱供应商Ingot首席执行官胡安·皮安托尼表示。

自2001年金融危机（当时美元存款被强制转换为比索）以来，阿根廷民众对银行体系始终深怀戒心。这场创伤导致约2000亿美元资金游离于正规金融体系之外——它们被藏进保险箱、房地产甚至床垫等非常规隐匿处。

Banco Piano银行的莱昂纳多·埃切戈延。摄影师：埃里卡·卡内帕/彭博社埃切戈延回忆，有位客户将一叠百元美钞藏在厨房管道中，管道爆裂后钞票熔结成块。“对于不知如何安全存放现金的人来说，黄金更实用，”他说。拥有约300万客户的Banco Piano银行，2025年从瑞士进口的黄金量已翻两番。2024年全年仅完成两批运输，而今年迄今已完成五批。

不出所料，黄金正在阿根廷人的保险箱中占据更多空间——这个传统上专属于美元的位置。“在大多数国家，将美元存放在保险箱并不常见。这是阿根廷独有的习惯，“皮安托尼解释道。他说明其逻辑很简单：保险箱本就是用来存放需要与他人隔绝的贵重物品。

全球范围内，黄金价格在过去一年飙升逾27%，目前徘徊在每盎司3300美元的历史高位附近。地缘政治紧张局势、顽固的通胀压力以及主要央行降息预期升温共同推动了这波涨势。

黄金交易价格逼近历史峰值

今年以来金价累计上涨超27%

数据来源：彭博社

在阿根廷，黄金零售价约为每克114美元，买卖价差维持在10%至15%区间，使其成为中长线投资选择。部分交易可享受三期或六期免息分期，银行还提供最高30%的返现优惠——对于仍在与两位数通胀抗争的经济体而言颇具吸引力。阿根廷民众每月可匿名购买价值7200美元的黄金，近期政府提案拟将限额提高至12000美元。

与此同时，经纪商通过GLD等黄金ETF（代码SPDR Gold Shares）而非实物金条提供服务。“今年黄金需求明显增长，“当地券商Win Securities合伙人法比奥·萨拉尼蒂表示，“当金融资产上涨时人们追涨，下跌时则抛售，这是市场常态。“据世界黄金协会最新报告显示，SPDR黄金ETF一季度净流入量同比激增170%，推动总投资需求达552吨，创2022年初以来新高。

包括摩根大通和摩根士丹利在内的顶级银行贵金属交易部门，在第一季度创下五年来最佳业绩，部分得益于套利机会引发黄金大量流入美国。

莱瓦珠宝的戴安娜·阿兹科纳。摄影师：埃里卡·卡内帕/彭博社这一趋势正蔓延至金融界之外。阿根廷最老牌珠宝商之一莱瓦珠宝2025年每日黄金咨询量增长两倍，达到300次。相比2024年，今年销售额已翻倍。“经济不确定性下人们希望保值，他们知道定期存款收益太低，“莱瓦珠宝销售主管戴安娜·阿兹科纳表示。

虽然企业仍被禁止投资实物黄金，但来自农业和金融等领域的个人投资者正以长期视角入市。埃切戈延称黄金曾被传统投资者回避，“如今连从未考虑过黄金的资深投资者也参与”。

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