阿根廷人爱上黄金，抛售美元——彭博社

布宜诺斯艾利斯Piano银行内一盒金条。该银行是为数不多销售附有原产地证明及最高纯度认证的实物黄金的机构。阅读英文报道

黄金正征服阿根廷人的心——这个曾对美国美元近乎非理性追捧的国家。

根据经济学家和前央行官员估算，阿根廷是全球第三大美元持有国（仅次于美国和俄罗斯），如今这种根深蒂固的美元依赖正面临黄金热潮的挑战。从金条、小金块到黄金ETF，越来越多的阿根廷人将贵金属作为保值替代品。

这一转变标志着投资者心理的深刻变化——当美元已无法提供往昔的抗通胀保障时。美国持续攀升的生活成本，加上哈维尔·米莱总统任内比索的升值，削弱了美元的吸引力。对许多阿根廷人而言，它现在只是避险资产中的"次优选择"。

近期对个人投资者外汇管制的取消加速了这一趋势。阿根廷人现在可直接用比索购买黄金，甚至通过免息分期付款，完全绕开美元。这为寻求更稳定价值储存的小额储蓄者打开了大门。

“这正变得非常流行”，阿根廷Piano银行行长莱昂纳多·埃切戈延表示。该行是为数不多合法销售带有原产地认证、纯度达999.9的实物黄金的阿根廷银行之一。“人们希望让美元获得收益，而他们正在这种大宗商品中寻找收益。”

金价在四月触及高点后趋于稳定

来源：彭博社

推动阿根廷人重新爱上黄金的另一个因素是对美元继续贬值的担忧。自年初以来，美元对一篮子国际货币已下跌7.5%，而在2024年底唐纳德·特朗普赢得美国总统大选后曾上涨4.4%。阿根廷保险箱供应商Ingot的总经理胡安·皮安托尼表示：“人们逐渐意识到，货币价值应该投资于实物资产。”

自2001年金融危机（当时美元存款被强制转换为比索）以来，阿根廷人对银行体系深怀戒心。这一创伤导致约2000亿美元资金游离于正规金融体系之外，被存放在保险箱、不动产甚至床垫等非常规场所。

Piano银行的埃切戈延回忆说，有位客户将一叠百元美钞藏在厨房管道中，管道爆裂后钞票熔成了硬块。“黄金更实用，因为它不会损坏。”该行拥有约300万客户基础，2025年从瑞士进口的黄金量已达2024年全年的四倍——2024年仅完成两批运输，而今年至今已进行五批。

难怪黄金正在阿根廷人的保险箱中占据更多空间，那里传统上是存放美元的地方。“在大多数国家，将美元存放在保险箱中并不常见。这是阿根廷特有的习惯，“皮安托尼说道。他解释说，逻辑很简单：保险箱用于存放需要远离他人接触的贵重物品。

全球范围内，黄金价格在过去一年上涨超过27%，接近每盎司3,300美元的历史高点。这一上涨受到地缘政治紧张局势、持续的价格压力以及主要央行降息预期增强的推动。

在阿根廷，黄金首饰的价格约为每克114美元，买卖价差在10%至15%之间，使其成为一项中长期投资。部分购买可以分三期或六期免息付款，而银行提供高达30%的返现，这对于一个仍在与两位数通胀作斗争的经济体来说是一个有吸引力的优势。阿根廷人每月可以购买高达7,200美元的黄金而无需披露资金来源。一项政府支持的法案计划将这一限额提高到12,000美元。

与此同时，经纪商通过像GLD这样的ETF提供黄金投资渠道，而非实物金条。“今年对黄金的需求有所增加，“当地经纪公司Win Securities的合伙人法比奥·萨拉尼蒂表示。“这是因为当金融资产上涨时，人们想买入，而当它们下跌时，人们又想卖出。“根据世界黄金理事会的最新报告，SPDR GLD ETF的净流入在第一季度同比激增170%，将总投资需求推高至552吨，达到2022年初以来的最高水平。

交易商向美国运送大量黄金

来源：瑞士海关、彭博社

包括摩根大通和摩根士丹利在内的主要银行贵金属交易部门，录得五年来最佳季度业绩，部分得益于套利机会引发金条大量流入美国。

这一趋势正蔓延至金融界之外。阿根廷知名珠宝商Leiva Joyas的黄金日咨询量在2025年激增至每日300次，达到三倍增长。相比2024年，今年销售额已翻番。“人们希望在经济不确定性中保全资产，知道定期存款收益太低”，Leiva Joyas销售主管Daiana Azcona指出。

虽然企业仍被禁止投资实物黄金，但来自农业和金融等领域的个人投资者正以长期视角入场。“过去人们认为黄金不够精致”，Echegoyen表示，“如今连从未考虑过黄金的资深投资者也参与进来”。

“休克疗法"是聚焦阿根廷金融市场的每周分析专栏。

原文链接：阿根廷人爱上黄金抛售美元：休克疗法

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