另类资产管理公司拟向欧洲投资数十亿美元——彭博社
Erin Fuchs
阳光洒落在布鲁塞尔的欧盟旗帜上。摄影师：彭博创意摄影/彭博创意收藏 欢迎订阅*《私募动向》，这是彭博社每周两期的简报，聚焦私募市场及资本从公众视野转移的驱动因素。本期我们将探讨为何部分投资者争相在欧洲投入数十亿资金，而另一些则试图从中国撤资。同时，某些对冲基金因试图从灾难中牟利激怒了政府官员。若您尚未订阅，请在此注册。如有意见反馈，请发送邮件至[email protected]* —— Erin Fuchs
“估值脱钩现象”
面对美国的经济动荡，另类资产管理公司正将目光投向海外，为数百亿美元资金制定长期投资计划——鉴于欧洲相对稳定的经济环境，该地区正吸引大量关注。
2025年初，欧元区经济出人意料地强劲增长，爱尔兰和德国出口在美国预期关税实施前激增。欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德上周表示，强劲的就业市场、实际收入增长及降息政策也为欧洲经济注入动力。
基于这一优势，黑石集团首席执行官苏世民接受彭博电视采访时表示，计划未来十年向欧洲大陆投资高达5000亿美元。
2025年6月10日周二，苏世民在英国伦敦接受彭博电视台采访。摄影师：Jaimi Joy/彭博社根据行业组织INREV数据，这家管理着超1万亿美元资产的机构已是欧洲房地产领域最大基金管理公司。正如我同事Jack Sidders所报道的，黑石集团还通过投资欧洲电商企业亟需的城市仓储物流设施获利数十亿，这些设施用于存储线上交易商品。
随着美国总统唐纳德·特朗普反复无常的政策使美国投资环境趋于不稳定，总部位于纽约的黑石远非唯一将目光转向欧洲的另类资产管理公司。上周我同事Kat Hidalgo、Claire Ruckin和Eyk Henning报道称，阿波罗总裁吉姆·泽尔特表示该公司未来十年仅在德国就可能投入高达千亿美元资金，以推动欧洲大陆的"复兴"。
BC Partners欧洲区主席尼科斯·斯塔索普洛斯指出，据我同事Kriti Gupta、Dani Burger和Silas Brown报道，与美国同类资产相比，欧洲资产长期处于低估状态。
“欧洲与美国公司之间的估值脱节并不合理，”他表示，“人们现在意识到了这一点。”
中国撤退潮
当部分私募投资者涌向欧洲时，另一些投资者正因中美贸易战撤离中国。
据我的同事Echo Wong报道，由富达投资亿万富翁约翰逊家族支持的创投机构八路资本就是其中之一。该机构已开始寻求出售其投资的约40家中国科技公司全部股权，这些企业巅峰期合计估值达10亿美元。
这些股权正以60%至80%的折价出售，其中包括自动驾驶公司小马智行的股份。除中美贸易战外，中国IPO市场长期低迷直至最近才有所回暖，这也降低了风投和私募机构对中国的兴趣。
富达投资CEO阿比盖尔·约翰逊摄影师：Patrick T. Fallon/彭博社尽管存在紧张贸易关系，摩根大通CEO杰米·戴蒙上月向我的同事Cathy Chan和Haslinda Amin表示，该行仍将坚持对华长期投资。
“我们在这里是长期投资者，”他在上海举行的该银行全球中国峰会上接受彭博电视采访时表示。“是的，存在诸多引发恐慌的问题，但我们必须面对现实世界而非理想世界，我们将持续发展。”
与此同时，据我同事陈奕伦上月报道，部分专注中国市场的风投和私募基金正就延长在华投资期限进行谈判，以寻求更有利的退出时机。
“我们观察到基金延期的趋势，因为投资组合公司无法通过IPO或并购交易退出，”专攻基金咨询的科律律师事务所香港办公室庞李当时表示，“市场流动性持续紧张，导致大量资产陷入停滞。”
野火谴责
在太平洋彼岸，加利福尼亚州正追究对冲基金及其他另类投资者责任，因其从今年导致约30人遇难、摧毁超1.6万栋建筑的加州野火中牟利——这场灾难迫使数万居民流离失所。这些野火造成数百亿美元保险损失，保险公司疲于应对理赔与维持运营。
对冲基金入场：这些公司一直在从保险公司抢购所谓的代位求偿权，如果最终证明第三方（如因火灾被起诉的公用事业公司）应对损失负责，购买者便可从中获利。
2025年1月10日周五，美国加州洛杉矶太平洋帕利塞德社区，帕利塞德山火过后，一栋被烧毁房屋废墟中的洗衣机和烘干机。摄影师：Michael Nigro/彭博社据我的同事Natasha White报道，加州地震局将代位求偿权描述为"机会主义、利润驱动的投资投机行为"，并表示正计划对抗"对冲基金和其他投机者"，指控他们"正积极试图从加州毁灭性的野火灾难中牟利"。
投资公司奥本海默 已促成与伊顿大火或帕利塞德大火相关的代位求偿权交易，我的同事Reshmi Basu、Dorothy Ma和Mark Chediak在三月报道称。
奥本海默特殊资产部联合主管罗纳德·莱德向加州地震局表示，随着灾难性天气事件变得"更加频繁"，保险公司正越来越多地诉诸"二级市场的追偿代位权来强化资产负债表"。
就另类投资经理而言，“他们正在保险背景下审视极端天气事件，并思考‘我们如何投资并获取回报’，”米歇尔·莱昂纳德，保险信息研究所的首席经济学家，此前向彭博社表示。他补充说，他们面临的风险回报情景正在创造“持续的兴趣”。
尽管洪水、火灾和风暴的增多预计将推动代位求偿市场的发展，但这种投资策略并不新鲜。2019年，彭博社报道称，塞斯·卡拉曼的对冲基金Baupost 购买了价值10亿美元的法律索赔，这些索赔是一家保险公司针对公用事业公司PG&E因其设备引发的野火所持有的。
当该公用事业公司同意支付110亿美元以解决保险索赔时，一个野火受害者组织的联合主席称这笔交易是“他们帮助富裕的对冲基金和华尔街的明目张胆之举”。
他们的话
“私募股权和私人信贷的压力正变得明显，在经济衰退中可能会急剧恶化。”
理查德·克拉里达、安德鲁·鲍尔斯和丹尼尔·伊瓦西恩
Pimco高管
这三人撰写了一份报告，呼吁对私人信贷保持谨慎并倾向于投资5至10年期的全球债券。### 数字
- 50亿英镑泰晤士水务公司的高级债权人拟注入的新资金，以支持这家陷入困境的公用事业公司。
风云人物
私募公司Clearlake聘请了KKR的Josh Lederman担任新设立的资本市场主管一职，据我的同事Davide Scigliuzzo报道。
在新职位上，他将协调Clearlake与广泛银团及私募信贷市场贷款机构的关系。Lederman此前是KKR资本市场部门的董事总经理，更早之前曾在摩根士丹利的并购部门工作。
我们关注的重点
- Centerbridge Partners计划筹集约10亿美元，以延长其持有加拿大Fairstone银行少数股权的时间。
- 由Barry Sternlicht的Starwood Capital管理的一只房地产基金，在严格限制投资者赎回资金能力一年多后，正逐步取消赎回上限。
- 简化软件开发流程的AI初创公司Lovable正在洽谈一轮大规模融资，这可能使其成为欧洲最大的AI新秀之一。
- 随着对澳大利亚4.1万亿澳元退休金池的争夺加剧，该国养老基金正在迅速增加对美国金融巨头的投资配置。
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