土耳其央行欲遏制短期套利交易押注——彭博社
Kerim Karakaya, Beril Akman, Tugce Ozsoy
土耳其央行，位于安卡拉。
摄影师：Adem Altan/AFP/Getty Images土耳其政策制定者正采取措施阻止所谓的"热钱"流入里拉，对抗全球最赚钱的货币押注之一。
尽管央行对里拉市场保持严格控制并允许货币逐步贬值，但交易员表示近期市场走势变得难以预测。根据彭博计算，尤其是最近几个周五，里拉贬值速度比其他日子快三到四倍。
周五加速贬值破坏了一种流行的短期策略——该策略涉及周四晚间通过隔夜互换买入里拉以赚取周末利息，然后在周一平仓。周五里拉的异常下跌可能使这些周末押注无利可图。
里拉兑美元周五跌幅更为显著
数据来源：彭博
注：美元兑里拉表现 *周五或交易日最后一天
随着央行利率接近50%，土耳其再次成为套利交易者的理想目的地——他们从低利率国家借入资金，投资于高利率国家的资产。据要求匿名讨论内部政策的知情人士透露，官员们一直试图阻止最短期的套利交易，担心这些交易若快速平仓会导致市场剧烈波动。
今年三月，当伊斯坦布尔市长埃克雷姆·伊马姆奥卢——总统雷杰普·塔伊普·埃尔多安执政二十余年来最强大的政治对手——被突然拘留后，里拉在数小时内暴跌10%。财政部长穆罕默德·希姆谢克当时表示，这次抛售主要是由外国投资者退出里拉头寸所驱动。
“当局并不热衷于吸引短期套利交易资金，”位于伊斯坦布尔的卡塔尔国民银行首席经济学家埃尔金·伊西克表示，“他们看到了这些交易快速流出时汇率和外汇储备的剧烈波动，”他说道。
央行拒绝置评。
三月的抛售最终通过恢复加息、旨在减少里拉流动性的新措施，以及提高银行海外短期负债的存款准备金率得以控制。美国总统唐纳德·特朗普暂停部分最具侵略性的贸易关税后，新兴市场资产的广泛需求回升也起到了帮助。
尽管里拉对美元持续稳步贬值，政府一直在推行实际升值政策，即保持贬值幅度低于消费者通胀率。随着月度通胀预计放缓，政策制定者使得实际升值速度更难以衡量。
尽管如此，套利交易仍有利可图。
根据彭博基于滚动一个月远期汇率编制的指标，5月里拉套利交易回报率达2021年以来最高水平，弥补了3月的亏损。土耳其独立经济学家哈鲁克·布鲁姆切克奇测算，自4月18日至上周，套利交易带来的资金流入约达34亿美元。
目前该交易已连续五个季度实现盈利，创下2012年以来最长连盈纪录。但据交易员透露，这主要受短期资本流入（即热钱）和超短线押注推动——此类操作通常不超过一周周期。这些交易员要求匿名发言。
摩根士丹利、德意志银行与荷兰国际集团近期重新推荐里拉套利交易配置，而汇丰银行则建议买入本币长期债券。