美国公共交通系统评级下滑 财政困境加剧——彭博社

华盛顿罗伯特·肯尼迪纪念体育场附近行驶的华盛顿都会区交通局蓝色线路列车。

摄影师：Al Drago/彭博社美国公共交通机构正面临客流量低迷与疫情援助枯竭的双重压力，如今其信用评级也岌岌可危。

旧金山湾区捷运区成为最新受害者，上周其穆迪Aaa评级遭撤销。该系统运营高度依赖票务收入，而日均客流量至今未恢复疫情前水平，导致未来财年预算赤字恐飙升至4亿美元。

穆迪分析师Madeline Atkins在6月5日报告中指出，降级至Aa1源于上述困境及"缺乏新的可持续收入来源或重大支出削减"。Atkins表示，湾区捷运未偿债务达31亿美元，其中约23亿为一般义务债务。

公共交通客流量远未全面复苏

湾区捷运客流量仍未达疫情前水平

数据来源：湾区捷运系统

注：2020年前数据为月平均值

全美主要城市交通机构共同面临60亿美元财政缺口。若无法获得长期资金支持，最早可能在7月1日（下财年开始）考虑削减班次、提高票价或裁员。此外，信用评级下调通常意味着发债机构进入债券市场时将面临更高融资成本，降级后投资者往往要求更高收益率。

BART首席财务官约瑟夫·比奇在6月5日的信函中表示，预计评级变化对其未来债券销售影响甚微。

穆迪今年早些时候将芝加哥交通局的债务展望调整为负面，称其认为该系统无法仅通过削减开支和票价上涨来弥补5.39亿美元的运营赤字。克罗尔债券评级机构也在4月将CTA债务展望从稳定下调至负面。而惠誉在3月初对华盛顿特区采取相同措施后，又将服务美国首都的华盛顿都会区交通局列入负面评级观察名单。

贝莱港投资研究总监多拉·李指出，更多降级可能接踵而至。面临财政压力的系统包括：费城公共交通枢纽——东南宾夕法尼亚交通局（2026财年面临2.13亿美元赤字），以及运营波士顿资金紧张系统的马萨诸塞湾交通局。

不止于铁路

标普全球评级将马里兰州交通管理局债券的评级展望从稳定调整为负面。该机构运营着巴尔的摩的弗朗西斯·斯科特·基大桥。这座重要交通枢纽坍塌后约17亿美元的重建成本，加上联邦支持可能减弱，可能导致财务问题，甚至引发评级下调。

标普分析师安德鲁·斯塔福德表示，调整评级是因为"项目成本上升和未来联邦报销时间不确定，削弱了该机构维持与同行相当财务指标的能力"。他补充说，如果风险成为现实且资金状况恶化，评级有三分之一的可能性被下调。

交通官员正在寻求预算解决方案。SEPTA官员将于下旬召开董事会讨论危机应对措施。芝加哥三大交通系统的领导人将在六月举行会议，此前州立法机构未能通过关键交通拨款方案。

贝尔港的李表示：“过去几年创纪录的收入增长时，利益相关者明知财政悬崖将至却不愿增加资金。当面临预算短缺和不确定的联邦援助时，他们出手支持这些系统的可能性有多大？”