大学文凭不再是零风险投资——彭博社

Allison Schrager

冒险者。

摄影师：里克·弗里德曼/法新社

我统一的金融理论是，当人们开始将某物——债券、抵押贷款支持证券、加密货币交易所——视为无风险而实际上并非如此时，一切都会严重出错。看看任何金融危机或小规模崩溃，总是从这里开始。

最近我一直在想，我的假设是否适用于金融以外的领域——特别是教育。多年来，大学学位被视为无风险资产。它需要金钱和时间，但几乎可以肯定，它会以增加终身收入的形式得到回报。难怪我们现在处于教育泡沫中：很多人上了大学，学习了一些没有用的东西，结果发现自己负债累累。更多的人可以偿还债务，但从事的工作根本不需要学位。

彭博观点忽略格蕾塔·通贝里的马戏团，有一条真正的帮助加沙的路径养老金领取者的力量对工党来说是可怕的政治白宫想要与洛杉矶的这场斗争生物技术初创企业感受到联邦资金削减的痛苦在战后时代，大学是一个不会失败的赌注。一开始没有多少人上大学，而那些上了大学的人则获得了更高的收入。随着技术的发展，受过大学教育的工人变得更加高效。

这一趋势已开始逆转。如今技术知识带来的溢价不仅降低，拥有学位的美国人也大幅增加，使其价值缩水。同时，营利性学校激增导致教育质量下滑，大学辍学率攀升。

或许有人会问：即便教育回报率下降，获得学位总比没有学位风险小吧？未必。过去几十年，应届毕业生失业率通常较低，即使失业也能更快再就业。但疫情前几年出现了新趋势：22至27岁的应届毕业生失业率已高于整体人群。1

大学文凭≠就业保障

数十年来应届毕业生失业率长期低于社会平均水平，如今却反超整体人群

数据来源：美国人口普查局与劳工统计局

注：青年劳动者及应届毕业生指22-27岁人群

部分原因与劳动力市场状况相关——例如大衰退后的几年里，毕业生求职难度增加，这导致其收入多年低迷。但更值得警惕的是，该现象更多源于结构性而非周期性因素。咨询、银行等曾经稳定高薪的行业，如今可用AI完成大量初级工作。虽然仍会招聘应届生，但需求已大幅缩减。

人工智能降低所有初级企业职位需求只是时间问题。AI非常擅长完成大学毕业生通常从事的工作——写邮件、制作PPT、总结昨晚比赛的亮点。目前虽无充分证据表明这已影响招聘决策，但趋势不容乐观。

这并非说大学教育不再有价值。但它已不再是稳赚不赔的买卖——随便选所学校、随便学个专业就能确保回报的时代过去了。

若选择正确专业并就读于较好的学校，大学仍是项不错的投资。但更多毕业生将面临就业困境，即便找到工作，也会发现学位并非必需。最终，因大学教育回报率下降，可能越来越少人选择上大学。

我知道现在正值毕业季，不想危言耸听，但必须明确：大学教育是对终身收入的投资，其回报可能无法用短期工作衡量。还需注意未来职业将更需要风险管理能力。历史表明，大学毕业生收入增速远高于非毕业生。那些能驾驭新技术、具备批判性思维与适应能力的毕业生，这一优势很可能延续。

纽约联邦储备银行近期发布了一份报告，关于应届大学毕业生的就业市场情况，包括各专业的失业率与未充分就业率数据。一方面，与计算机工程相比，民族研究专业看似稳妥之选；另一方面，该专业毕业生更可能面临未充分就业或从事与学位无关的工作——这将导致薪资增长缓慢。这给我们的启示是：既要选择市场需求旺盛的专业，又要在工作中学习技能——这些技能将在不断变化的劳动力市场中持续增值。

大学专业选择：重要与不重要的那些事

关键在于选择就业机会多的领域专业——同时能让你在工作中持续学习技能

来源：纽约联邦储备银行

另一种规避风险的方式是更开放地看待毕业后的居住地。过去，拥有学位者迁往大城市能提升收入潜力。但最新研究显示，如今中小城市可能提供更多就业机会与薪资增长空间。

劳动力市场对应届生的需求始终难以精准预测。诚然，当前形势确实比以往严峻，且这种变化可能持续。大学文凭自动带来高收入与好前景的时代已然终结。但这份学历依然物有所值——尽管它不再是从前那种零风险投资。

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