摩根大通将2025年市政债券发行预期上调14%至5600亿美元——彭博社

2024年洛杉矶道路施工标识。

摄影师：埃里克·塞耶/彭博社摩根大通集团将2025年市政债券发行量预测上调14%，因州和地方政府加大借贷力度。

根据周五发布的研究报告，由彼得·德格鲁特领导的该行市政债券团队将全年发行量预期从4900亿美元上调至5600亿美元。其中约5100亿美元预计为免税债券，较此前4500亿美元的预测有所提高，比过去五年平均水平高出约30%。

策略师在报告中表示，调整是"基于潜在政策可能限制部分市场领域免税债券发行授权、积压的资本需求，以及通胀对整个市场融资需求的累积影响"。彭博汇编数据显示，摩根大通是今年迄今第三大市政债券承销商。

州和地方政府上周发行了200亿美元债券，创2017年底以来最高纪录。随着疫情时期刺激援助减少且通胀推高项目成本，据彭博汇编数据。

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报告显示，今年以来加利福尼亚州发行市政债券最多，纽约州次之。印第安纳、内布拉斯加、俄亥俄、科罗拉多和康涅狄格等通常发债规模较小的州，债务发行量增幅超过80%。

尽管高等教育、机场和医疗保健领域在今年上半年的市政债券发行速度有所加快，但摩根大通策略师预计增速将放缓，“假设共和党的预算和解法案继续将免税政策排除在预算削减名单之外。”

随着立法者寻求增加收入以抵消特朗普政府减税政策的成本，市政债券可能失去免税地位，这一可能性让整个行业如坐针毡。