墨西哥通胀率突破目标区间，考验降息计划——彭博社

墨西哥城的购物者。

摄影师：亚历杭德罗·塞加拉/彭博社墨西哥5月年通胀率加速超出预期，突破目标区间上限，这挑战了央行本月将继续维持半百分点降息步伐的预期。

年通胀率上月升至4.42%，高于彭博调查经济学家预估中值4.38%，也高于4月的3.93%。国家统计局周一报告称，剔除食品和燃料等波动性项目的核心通胀率从一个月前的3.93%升至4.06%。央行的通胀目标为3%，上下浮动一个百分点。

墨西哥5月通胀加速超预期

整体通胀率达4.42%，核心通胀率4.06%

来源：国家统计局、央行、彭博社

被称为Banxico的央行在过去三次会议上均降息50个基点，其5月15日决议的声明暗示将考虑保持相同降息节奏。花旗最新调查的经济学家预计6月将连续第八次下调借贷成本，并认为决策者会再次保持调整步伐。花旗调查的分析师预计到2025年底通胀率为3.9%。

美国银行证券拉丁美洲及加拿大经济研究主管卡洛斯·卡皮斯特兰表示，酒类、住房和家禽是推高5月通胀数据的全部因素。他在报告中指出：“至少墨西哥央行必须在6月26日修改其前瞻性指引，但6月降息25个基点而非50个基点的风险正在上升。”

其他分析师认为，整体通胀率和核心通胀率的上升已经严重到足以让央行暂停降息周期。“当经济减速时，应该有助于通胀放缓，“Banco Base经济分析总监加布里埃拉·西勒表示。“这就是为什么墨西哥央行暂停降息周期很重要。考虑到预期渠道在墨西哥的重要性，如果继续降息将发出错误信号。”

根据国家统计局数据，农牧业成本环比飙升3.21%，水果蔬菜价格上涨2.8%。

「些许慰藉」

墨西哥一直受到美国总统特朗普贸易关税政策带来的不确定性冲击，虽然该国大部分出口商品获得豁免，但汽车和钢铁行业仍受到冲击。

特朗普为何掀起关税风暴

有迹象表明，曾将墨西哥视为黄金机遇的投资者正转向悲观。国家统计局报告显示，2025年第一季度固定资产投资按年率计算逐月下降。

这个拉美第二大经济体在今年一季度避免了技术性衰退，国内生产总值环比增长0.2%。央行在最新决议中强调，疲软的增长可能有助于缓解通胀压力，但其他因素仍在持续推高价格。

在此背景下，资本经济公司新兴市场副首席经济学家杰森·图维表示，5月份通胀的急剧上升可能不会对墨西哥央行的决策产生重大影响，尤其是考虑到通胀主要由不稳定的非核心因素推动。

他在一份报告中写道：“官员们将从核心服务通胀的缓解中获得一些安慰，他们一直关注这一指标以寻找持续价格压力的迹象。”