中美贸易战：用于塑料的乙烷成为谈判筹码——彭博社

Nicholas Lua

2025-06-09

美国路易斯安那州伊斯克卢西，Enterprise Products Partners LP运营的天然气处理厂。

摄影师：德里克·E·辛格尔

欢迎阅读我们关于推动全球经济的商品市场指南。今天，驻新加坡记者尼古拉斯·卢亚将解释为何贸易战观察者应更关注一种特殊的碳氢化合物。

当全球两大经济体正面交锋时，附带损害不可避免——问问中国石化企业高管就知道了。

作为几乎所有原材料的重量级消费者，中国也是全球塑料产量最高的国家，其东部沿海地区分布着庞大的工厂群。

部分工厂加工一种名为乙烷的石油产品，这种气体廉价且易于转化为化学基础原料，进而用于制造从包装材料到溶剂的各种产品。

得益于页岩气革命，美国是最大的乙烷生产国。中国是其最大客户，吸纳了近半产量。

至少曾经如此。

中国大庆，中石油某石化厂的工人。摄影师：彭博社曾几何时，这笔交易根本无需犹豫。在全球化程度更高的世界里，这完全合理：美国生产越来越多的乙烷，而中国也乐于建造工厂来消化这些乙烷。

如今，中国超过99%的乙烷从美国进口——如今年前四个月的数据所示——这种局面更像是北京竭力避免的那种令人不安的依赖。

目前关系紧张的两国都在寻找对方经济中的施压点，而华盛顿在乙烷领域发现了一个突破口。即便贸易谈判即将继续——双方将于今日在伦敦会晤——特朗普政府仍在设置销售障碍。

企业被要求必须先申请许可证才能出口，商务部已明确表示计划拒绝至少一家公司的申请。尽管中国已悄然将美国乙烷运输排除在加征关税清单之外。

就规模而言，这与中国限制稀土等关键矿产资源的举措不可同日而语。替代并非不可能，产能过剩意味着中国可以承受部分工厂关停的代价。但阵痛真实存在——这提醒我们：每个弱点都可能被利用。

目前，消费者将承担价格上涨的后果，因为生产中断推高了成本并限制了供应。

当前的贸易争端终将结束。但从长远来看，供应链的转变很可能是永久性的。

——彭博社尼古拉斯·卢阿

今日图表

中国铜业扩张势头正面临威胁

这一精炼金属最大生产国的产量已飙升至创纪录水平

来源：国家统计局

尽管贸易紧张局势给需求前景蒙上阴影，精炼铜产量在中国仍持续激增。由此引发的竞争使全球部分最大矿商获得了议价权。铜加工费（通常是加工商的主要收入来源）在现货市场上已远低于零。这一严峻局面使人们关注到中国产量的惊人韧性，并引发这种态势能持续多久的疑问。

头条要闻

**欧佩克+**可能正在大幅提高石油生产配额以推动闲置产能重启，但摩根士丹利指出，这一转变尚未转化为实际产量的大幅增长。

顶级资产管理公司正应对共和党州检察长提起的诉讼，该诉讼指控它们合谋限制煤炭产量，此案可能影响美国公司管理数万亿美元资产的方式。

英国石油公司正将人工智能置于其石油钻探工作的核心位置，在股东要求提高增长和盈利能力之际提升运营效率。

中国央行在5月连续第七个月增持黄金储备，尽管价格持续波动，仍持续推进资产多元化战略。

欧洲天然气库存已突破50%容量这一关键里程碑。但彭博专栏作家Javier Blas指出，要在补库季剩余时间一切顺利才能宣告胜利。

本周议程

全球大宗商品市场五大关键图表观察

**周一：**中国贸易数据（含大宗商品）；国际原子能机构理事会会议，维也纳（持续至周五）；美国农业部玉米、大豆、小麦出口检验报告

**周二：**伍德麦肯兹公司天然气、液化天然气与能源未来会议，伦敦（持续至周三）；彭博新能源财经论坛，马德里；美国能源信息署短期能源展望报告；美国石油学会原油库存报告

周三： 美国能源信息署（EIA）发布原油及乙醇库存报告；自由港麦克莫兰公司年度股东大会

周四： 国际能源署能源效率大会（布鲁塞尔，持续至周五）；EIA美国天然气库存报告；美国农业部世界农业供需预估报告（WASDE）；霍克希尔德矿业公司年度股东大会

周五： 贝克休斯公司每周钻机数量报告

今日彭博新能源财经

2025年凉爽夏季导致印度燃气发电量下降

月度燃气发电量数据

数据来源：中央电力局，彭博新能源财经。

彭博新能源财经指出，季风的提前到来使印度得以控制昂贵的燃气发电，今夏消费者或可享受更低电价。通常4月至6月因高温推升制冷需求，用电量会增长。但今年气温较低且遭遇2009年以来最早季风，导致5月用电量缩减。

其他精选

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即将到来

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