欧洲天然气补充任务进展顺利——目前如此 - 彭博社
Javier Blas
欧洲政策制定者在为地区天然气库存补货时,必须同时关注白宫动向和天气变化。
摄影师:安德尔·吉列尼亚/法新社/盖蒂图片社
上周末,欧洲天然气市场迎来里程碑:库存量突破总容量的50%。考虑到起点之低,这实属不易——布鲁塞尔、伦敦和柏林几乎能听到如释重负的叹息。目前进展顺利。在四月至十一月的补库存季剩余时间里,一切仍需平稳推进才能宣告胜利。正如2021年欧洲能源危机爆发以来的常态,该地区很大程度上仍受制于外部力量。欧洲本轮年度补库存启动时形势岌岌可危:2024-25年冬季结束时库存仅剩33.5%,远低于前两年同期的55%——暖冬和高企气价曾抑制了需求。
道阻且长
欧洲以远低于前两年的库存水平结束2024-25年冬季,迫使该地区进入大规模补库存周期
数据来源:欧洲天然气基础设施协会与彭博社
尽管欧洲天然气价格已从2月近60欧元(68美元)/兆瓦时的两年高点回落,但当前约35欧元的价格仍高于2024和2023年同期水平。异常低的库存起点意味着欧洲需在春夏两季大量采购。随着2024年底乌克兰过境合同未续签导致俄罗斯管道供应锐减,这意味着要购买大量液化天然气。目前欧洲独占了LNG市场:需求端方面,通常的最大买家中国因制造业活动低迷(中美贸易战的副产品)而缺席;供应端方面,美加两国新增产能正推动全球产量激增。现行欧洲法规要求11月前库存需达90%。但布鲁塞尔正加速推进新规,拟将目标降至83%并放宽达标时限。德国未等新规出台,上月已单方面将本国目标下调至80%。欧洲政策制定者认为,由于供需失衡已缓解,无需维持以往的高库存:一方面能源密集型企业关厂降低了需求;另一方面,继2024年供应几无增长后,今年及2026年美加卡墨四国项目将推动全球LNG产能飙升。但降低库存要求并非没有代价。这意味着冬季应急储备减少——若一切顺利固然无虞,但若遇寒冬冲击市场则将捉襟见肘。若按过去三年平均补库速度,欧洲有望在11月达到80%的新目标。但这将是近年冬季前第二低库存水平,仅优于2021-2022年能源危机顶峰时的77%。且达成80%并非必然,三大风险可能导致库存不及预期(除非政府干预增购):唐纳德·特朗普总统掌控其中两项,第三项则取决于天气。
俄罗斯仍是欧洲天然气供应的重要来源
2024年欧盟从俄罗斯进口了大量天然气,其中部分供应今年可能面临美国制裁风险
来源:欧盟委员会
首要风险来自美国对俄政策。尽管普京下令入侵乌克兰已过去四年,欧洲仍在大量进口俄罗斯液化天然气。去年俄气占欧盟进口总量的7%。随着普京拒绝停止战争,美国立法者正考虑对俄实施新制裁。特朗普虽不愿针对俄罗斯石油出口,但可能通过所谓"二级制裁"打击俄液化天然气销售。这类限制措施将惩罚所有俄气买家,包括欧洲国家。对美国而言这是双赢政策:既能迫使克里姆林宫与基辅谈判,又几乎不影响本国能源成本——事实上这将使美国液化天然气更具吸引力。欧洲可能陷入政治困境:既无法批评美国制裁俄罗斯,又将在储气关键期面临供应短缺。特朗普掌控的另一风险是贸易战。中国液化天然气进口量低迷的原因之一,就是美国关税对其制造业的冲击。若美中解决贸易争端,随之而来的经济复苏可能推高中国需求,挤压全球液化天然气市场。最后是气象风险。今春亚洲气候偏凉(印度尤为明显,部分源于季风提前到来),温和气温降低了空调需求,进而减少燃气发电用量。但今年夏季情况可能突变。去年欧洲16%的天然气进口来自美国,主要产自易受热带风暴影响的墨西哥湾。飓风季刚刚开始并将持续至11月,期间供应将持续承压。目前欧洲天然气储备看似充足,但政策制定者将面临漫长夏季,既要紧盯白宫动向,又需关注天气预报。
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