Telefonica与Masorange据悉就收购Vodafone西班牙业务展开初步谈判——彭博社

西班牙巴塞罗那的一家沃达丰门店。

摄影师：Angel Garcia/彭博社知情人士透露，西班牙电信公司（Telefonica SA）与Masorange已就收购沃达丰西班牙公司进行了非正式洽谈，此举可能推动该国电信市场进一步整合。

知情人士称，由于潜在的反垄断问题，目前探讨的方案之一是将沃达丰西班牙的固网业务与移动或企业业务拆分。其中一位不愿具名的消息人士表示，MasOrange也可能接手沃达丰旗下廉价品牌Lowi。

知情人士指出，对西班牙任何单一电信运营商而言，收购沃达丰西班牙都可能代价高昂。私募股权公司Zegona Communications Plc去年以约50亿欧元（57亿美元）收购了沃达丰集团此前在西班牙的业务。

此次试探性讨论正值西班牙电信董事长Marc Murtra呼吁欧洲电信业大规模整合之际，西班牙是该公司的关键市场。知情人士表示，西班牙电信与MasOrange尚未进入正式磋商阶段，也未向Zegona提交正式提案。他们补充说，考虑到潜在的反垄断和资金问题，交易能否达成尚无定论。

若沃达丰西班牙的潜在交易得以推进，可能会效仿2020年西班牙电信与两家巴西竞争对手联合收购另一家本地竞争者的案例。当时三家收购方分拆了Oi SA的资产，并通过论证该非常规交易能强化剩余市场参与者、有利于巴西国内市场，最终获得了监管批准。

近年来，西班牙电信市场持续整合。2024年，马斯莫维与Orange SA西班牙业务以186亿欧元完成合并，成立Masorange，这一交易使其成为该国客户规模最大的运营商。Orange持有合并公司50%股份，其余股份主要由三家私募股权公司持有。

伦敦上市公司Zegona去年完成了对沃达丰西班牙资产的收购。沃达丰西班牙多年来经营困难，部分原因在于其光纤宽带更多依赖老旧线路。目前沃达丰西班牙与Masorange正合作筹建西班牙光纤网络合资企业。西班牙电信（Telefonica）仍主导着该国企业服务市场。

对西班牙电信而言，任何交易的核心考量是其较高的杠杆率——当前其信用评级已处于投资级最低档。首席执行官Murtra明确表示不会采取任何损害公司投资评级的行动。但据知情人士透露，公司可通过特殊融资安排在不影响杠杆率的情况下获得资金。

西班牙电信、Masorange及Zegona的代表均拒绝置评。