摩根大通对股市态度逆转，现预计2025年将小幅上涨——彭博社

纽约证券交易所

摄影师：迈克尔·纳格尔/彭博社摩根大通集团成为最新一家对美国股市态度大转弯的华尔街公司，随着股市在唐纳德·特朗普总统贸易政策持续不确定的情况下继续攀升，该行上调了标普500指数的目标点位。

该行首席股票策略师杜布拉夫科·拉科斯-布亚斯曾在4月关税波动最剧烈时预测，美国股市基准指数2025年将收于5,200点。但他现在预计年底将收于6,000点，较标普500指数周四收盘点位涨幅不足1%（自4月8日低点以来已实现两位数上涨）。但与他之前的预期相比，这仍然显得极为乐观。

摩根大通的这一调整紧随高盛集团、德意志银行和巴克莱银行的类似反转行动。

“只要不出现重大政策意外，最小阻力路径将是再创新高，”拉科斯-布亚斯在周四晚间给客户的报告中写道。这位摩根大通全球市场策略主管认为，人工智能、随着波动率和动量信号改善而持续买入的系统性策略、以及主动管理型基金逢低吸纳的资金流入，都将为股市上涨提供支撑。

标普500指数已从4月2日至8日特朗普宣布对全球经济实施全面关税导致的12%暴跌中恢复。随后在4月9日，他暂停征税90天，止住了跌势。此后，他取消部分关税又加征新关税，导致市场陷入混乱氛围。

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但由于缺乏重大利空因素惊吓投资者，股市持续攀升，标普500指数目前距历史高点仅差2%。最新经济数据显示美国经济尚未感受到关税影响。周五美股因就业数据超预期跳涨，显示劳动力市场依然强劲。

在4月初关税风波引发贸易战拖累美国增长的担忧时，拉科斯-布哈斯并非唯一大幅下调预期者。当时卖方策略师正以2020年疫情爆发以来最快速度下调标普500预测。政策反复性凸显出当市场走向由特朗普反复无常的经济政策主导时，预判轨迹的挑战性。

拉科斯-布贾斯写道，摩根大通认为即将出现上行挤压行情，因为机构投资者在4月恐慌期间向企业和个人投资者抛售股票后，现在正追高市场。他还认为市场领涨股将重新集中到主导牛市的高增长大型科技公司。该行最具信心的交易是动量股，尤其是"七巨头"、半导体和其他AI受益股。

不过拉科斯-布贾斯警告称，下行风险仍然存在，包括经济可能在下半年放缓而股票估值处于高位的情况。

“但如果这导致美联储加快宽松时间表，市场可能会暂时忽略疲软，带动周期性股票、小盘股等落后板块复苏，“他写道。