管理者挑战赎回压力，押注新房产和基金——彭博社

法利亚利马大道摄影师：维克多·莫里亚玛/彭博社近年来股市因高利率和资本外流而遭遇资金撤离。但随着市场复苏，基金经理们正为把握反弹机遇做准备。

巴西部分顶级资产管理公司如BTG Pactual资产管理公司和Vinland Capital，在伊博维斯帕指数刷新历史高位的同时，最近数月加强了股票投资团队。自11月以来至少有两家专注股票投资的新基金成立——均由行业资深人士执掌，他们凭借丰富经验吸引投资者。

“当前利率处于历史高位，“新成立的Morada Capital联合创始人费利佩·阿尔斯兰表示，“在构建股票投资组合时必须考虑这一因素。”

尽管如此，阿尔斯兰坚信他与合伙人穆里洛·阿鲁达（前Verde资产管理公司基金经理）能在"发现巴西市场价值”。阿尔斯兰自1990年代末历经多次政治经济危机，曾任职摩根士丹利、高盛和Vinland Capital。期间基准利率Selic曾高达42%也低至2%，目前为14.75%。他表示这些经验使Morada"能从容应对所有市场情景”，通过"适时对冲和优质空头头寸"布局，但未透露具体细节。

其他市场资深人士计划采取类似策略：调整投资组合以限制对高风险巴西股票的敞口，并将部分资金投资于巴西以外的市场。

巴西股市创历史新高

伊博维斯帕指数接近历史最高水平

来源：彭博社

“如果我们不关注其他市场，可能会错失这些机会，”安德烈·卡尔达斯表示，他于四月与阿尔伯特·芒克共同创立了一家资产管理公司。“拥有更广阔的视野使我们即使在巴西市场低迷周期中，也能为客户创造更多机会。”

Springs Capital管理着约4.5亿雷亚尔资产。其主要基金是由卡尔达斯管理的多空策略基金。该公司还设有一个偏多型产品，即寻求保持对资产升值的多头头寸。据卡尔达斯透露，这两只基金同时持有本地及全球股票，包括美国和整个拉丁美洲的股票。

对许多人来说，押注一个近年来年回报率为负的股市似乎是不明智的赌注。投资者今年已从股票基金中赎回了348亿雷亚尔，是2024年155亿雷亚尔的两倍多。该国多市场基金领域的损失更为严重。

但乐观情绪被证明是适时的：伊博维斯帕指数今年上涨14%，五月创下历史新高，并超越了美国股市和其他新兴市场的涨幅。外资对本地股票的流入增加，截至5月30日总额超过210亿雷亚尔。去年，外资卖出了320亿雷亚尔的巴西股票。

这一增长源于美国资产向发展中市场的轮动，这一动向由唐纳德·特朗普的关税政策引发。同时也反映出市场对长期加息周期已结束的预期。投资者还预计股市将在2026年总统大选前上涨。

BTG Pactual资产管理公司于四月成立了名为Synergy的新股票交易台，由Lucas Cachapuz和William Dominice领导。这对搭档曾在巴西多家知名基金管理公司工作，包括Genoa Capital、SPX Capital和JGP资产管理公司。

Vinland作为该国最大的投资公司之一，也在三月通过聘请J. Safra资产管理公司的分析师和基金经理扩充了股票团队。

“如今，投资股票既是企业的机遇也是责任，”Vinland联合创始人兼投资总监James Oliveira在5月7日圣保罗的一场活动中表示，“市场、巴西乃至全球都有周期。周期变化很快，在巴西更是如此。作为企业，我们需要为所有周期准备相应的产品。”