瑞银面临瑞士银行业改革带来的260亿美元资本要求 - 彭博社

位于苏黎世的瑞银集团总部。摄影师：帕斯卡尔·莫拉/彭博社瑞银集团根据瑞士政府公布的银行业改革提案，未来十年内将面临高达260亿美元的新增资本要求。这一声明为投资者厘清了持续数月的不确定性。

根据周五发布的备受期待的立法纲要，最重大冲击来自一项提案——要求瑞银对其外国子公司持股的本土资本持有比例从目前的60%提升至100%。政府估算这将迫使瑞银向其瑞士主要实体追加多达230亿美元资本。

瑞银股价周五延续涨势，截至苏黎世时间下午3:30上涨5%。

这些提案对瑞银董事长科尔姆·凯勒赫和首席执行官塞尔吉奥·埃尔莫蒂而言仍是一次挫败。在2023年瑞信倒闭后，他们游说了一年多试图阻止部分拟议改革。瑞信二人曾抨击该资本计划是"极端过度反应"，将使其处于全球同业竞争劣势，并警告可能损害投资者回报计划。

苏黎世Vontobel银行分析师安德烈亚斯·文迪蒂表示：“该股表现远逊同业，今日提案似乎已被市场提前消化。”

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政府为其立场辩护的理由是，瑞银在危机中将更具韧性，且该银行有多种方式减轻这些改革措施的影响。260亿美元的普通股权一级资本（CET1）数值，是基于当前资产负债表所有新规叠加影响的计算结果。

政府同时表示，这些措施可能导致约80亿美元可转换债券（AT1）作为资本工具的使用减少。这意味着还需额外补充180亿美元的"持续经营"资本。

“最终额外资本要求的高低取决于诸多因素，很大程度上也取决于瑞银对这些措施的应对方式，“瑞士财政部长卡琳·凯勒-苏特在伯尔尼的新闻发布会上表示。

瑞士改革将推高瑞银资本需求

数据来源：瑞士政府；彭博社整理

注：未来CET1比率系瑞士政府2025年6月6日公布的预估数据

关于海外分支机构的新规要求，政府在声明中表示，瑞银"应能在紧急情况下部分或全部处置海外子公司，且不影响母行的资本充足状况”，“理想的资本补充应通过不增发新股、不过度限制有机增长、也不大幅削减分红的方式实现”。

彭博社曾于五月报道过这项针对海外分支的决策。

政府还公布了一系列将纳入法令和立法的其他措施，包括赋予金融监管机构Finma大量新权力。

瑞士银行规则拟议变更概述

来源：瑞士政府

注：拟议变更需经过冗长程序，生效前可能调整；瑞银资本影响为瑞士政府预估

周五的声明终结了瑞银数月来的不确定性。去年4月官员们首次提出该计划后，其股价持续承压。此后该股基本持平，而追踪欧元区大型银行的斯托克欧洲600银行指数已上涨逾40%。

瑞士政府还提出了资本质量新规，将更新银行对递延税项资产、内部软件等表内无形资产及难以估值项目的计量方式，可能导致总额增加30亿美元。

这些变更计划通过行政法令实施，无需议会批准，因此最早可能在明年年中生效。

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政府将敲定草案并提交议会，预计2027年进行辩论。新法可能要到2029年才能生效。由于瑞银可游说立法者，草案内容可能被弱化。无论如何，政府提议在变更通过后设置6至8年过渡期，意味着瑞银最迟可到2035年或之后完全合规。

“这一阶段的持续时间甚至比市场预期的还要长，而AT1债券的减记在一定程度上缓解了冲击，”晨星分析师约翰·斯科尔茨表示。“从资本角度来看，这对瑞银来说已经是最糟糕的情况了。从现在开始，他们可以争取让步，并寻求自行采取缓解措施，例如从资本过剩的子公司上调资金。”