俄罗斯自2022年通胀缓解以来首次降息——彭博社
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莫斯科的俄罗斯中央银行。
来源：彭博社俄罗斯央行近三年来首次降息，因通胀压力缓解且有迹象表明经济在高借贷成本的重压下举步维艰。
俄罗斯央行周五将基准利率大幅下调1个百分点至20%。彭博社调查的五位经济学家中有四人预计利率将维持在21%的历史高位不变，仅一人预测会降息200个基点。
“当前通胀压力（包括潜在压力）持续减弱，“央行在政策声明中表示，“紧缩货币政策对需求的抑制效果正通过不断缓解的通胀压力日益显现。”
决策层自去年10月以来一直维持高利率以对抗超过4%目标值两倍的通胀。但随着物价增长放缓迹象显现，政府部长和商界领袖近期频频发声呼吁放宽政策以支持战时经济。
俄罗斯央行自2022年以来首次下调关键利率
来源：彭博社
政府对经济下行风险担忧加剧，多数行业已出现萎缩。经济部长马克西姆·列舍特尼科夫在议息会议前呼吁放宽政策以刺激增长，称部分行业降温过快。
埃尔维拉·纳比乌林娜行长将于莫斯科时间下午3点举行新闻发布会。
纳比乌林娜的政策在通胀方面取得了成效。央行估算显示，经季节调整的年化消费者价格增长率在4月份放缓至6.2%，低于3月份的7.0%。复兴资本估计，5月份经季节调整的指标已与4%的目标水平一致。
根据央行数据，截至6月2日，年通胀率放缓至9.8%。政策制定者在声明中表示：“俄罗斯经济正逐步回归平衡增长轨道。中期来看，通胀风险虽略有下降，但仍高于通缩风险。”
彭博经济研究观点…
本次降息是政策修正，而非降息周期的开始。尽管2025年一季度通胀降温，但我们认为央行将视其为脆弱平衡，年内将在维持利率不变与谨慎降息100个基点之间交替进行。宽松政策将帮助俄罗斯避免硬着陆，但无法阻止2025年经济放缓——我们预计GDP增速将降至1%左右。
——俄罗斯经济学家 亚历克斯·伊萨科夫
央行在上周报告中质疑，需求更趋平衡等可持续因素对通胀放缓的推动程度。
俄罗斯央行称通胀压力急剧下降
价格增长放缓为货币宽松政策打开大门
来源：俄罗斯央行估算数据
注：五月数据为复兴资本估算值
政策制定者警告，若持续高企的价格增长预期不消退，通胀可能再度加速。五月通胀预期连续第二个月攀升至13.4%。
虽然卢布走强对缓解价格压力起到重要作用，但纳比乌林娜团队同时担忧，支撑本币的临时性因素可能逆转——鉴于乌克兰战争和全球贸易紧张局势导致的地缘政治不确定性仍处高位。
央行将于7月25日举行下一次利率会议。
“关键利率的后续决策将取决于通胀及通胀预期下降的速度和可持续性，“央行声明称，并强调必要时将维持紧缩政策以确保2026年通胀回归目标水平。“这意味着货币政策将在较长时间内保持紧缩。”