台湾货币市场利率暴跌或推迟央行宽松政策 - 彭博社

上个月新台币的飙升刺激了资金流入，将当地货币市场利率推至一年多来的最低水平，并可能推迟央行的货币宽松政策。

自3月底以来，新台币已飙升11%，央行表示这是由出口商和外国投资者“过度”流入推动的。与此同时，随着基准指数上涨，海外买家在5月份向当地股市注入了近2200亿新台币（74亿美元）。这增强了银行间市场的流动性——金融机构一周借款支付的最高利率已降至14个月来的最低点。

台湾是亚洲少数几个尚未启动降息周期的经济体之一，因为高通胀和火热的房地产市场抵消了对全球贸易冲突影响的担忧。由于企业借贷成本已经降低，政策制定者在本月的决策中可能有更多空间维持利率不变。

“宽松的环境有利于企业从银行获得贷款，”因此央行不应急于降低存款准备金率，法国兴业银行大中华区经济学家Michelle Lam在一次采访中表示。出口的前置将使需求在目前保持韧性，因此更有可能在12月甚至明年降低存款准备金率或利率，具体取决于关税的实际影响。

除了资金回流和证券流入外，巴克莱银行经济学家Bumki Son指出，如果央行希望缓解货币升值压力，就需要在市场上买入美元、卖出本币——这同时也会增加本币供应量，从而压低市场利率。

货币当局已敦促贸易公司仅根据实际需求买卖美元，并强调若外资未按申报将资金投入证券将属违规。

央行已加大力度吸收流动性。未偿付可转让定期存单攀升至一年高位，4月和5月合计发行量约达6300亿新台币，创下2020-2021年本币飙升引发类似操作以来的最高纪录。

“即使央行能够通过公开市场操作抽走资金，有时也难以完全吸收过剩的流动性，”巴克莱银行的孙先生表示。