布宜诺斯艾利斯债务问题在米莱选举考验中推进——彭博社

2025年4月布宜诺斯艾利斯金融区的行人

摄影：Erica Canepa/彭博社

投资者正在购入阿根廷最大省份的债务，押注总统哈维尔·米莱所属政党将在不到三个月内再次延续其地方选举的连胜纪录。

根据彭博汇编的价格数据，自总统所属自由先锋党（LLA）在五月中旬赢得市长选举以来，布宜诺斯艾利斯省发行的美元债券已成为新兴市场中表现最佳的政府信贷。

如今，债券持有人认为米莱——随着对国内右翼政治力量掌控力增强——将更有能力在九月省级立法选举中击退反对派庇隆主义的挑战。其盟友正与前总统毛里西奥·马克里领导的PRO党协商结盟，以在该地区联合推出候选人。

此次投票将成为十月中期选举前选民情绪的重要风向标，届时米莱将谋求在参众两院赢得更多席位。

布宜诺斯艾利斯省美元债券表现优于新兴市场同类债券

自米莱在布市选举中大胜后，该省债券持续上涨

来源：彭博社

注：回报数据统计时段为2025年5月16日至6月4日，对比标的为彭博新兴市场硬通货综合指数中的主权及准主权发行主体。

布宜诺斯艾利斯省拥有全国超过三分之一的选民，历史上一直倾向于左翼。资产管理人士正密切关注任何迹象，以判断政府严格的紧缩计划是否仍获得民众支持。截至目前，他们对总统的胜算持乐观态度。

“看来LLA和PRO政党有望在省立法机构中赢得更多席位，“Vontobel资产管理公司的经理卡洛斯·德索萨表示。他提到米莱在控制通胀和推动经济复苏方面取得的进展，此前阿根廷经历了严重的经济衰退。

日益加剧的分裂

阿根廷中左翼联盟领导人之间的紧张关系，进一步增强了米莱的选举前景。

克里斯蒂娜·费尔南德斯·德基什内尔摄影师：莎拉·帕布斯特/彭博社前总统克里斯蒂娜·费尔南德斯·德基什内尔与布宜诺斯艾利斯省长阿克塞尔·基西洛夫经过数月的口角后，前者于周一宣布将竞选省立法机构席位。基西洛夫长期被视为基什内尔的门生，但近几个月来他开辟了自己的道路，成为潜在的总统候选人。

“这是一场权力游戏，“当地经纪公司Grit Capital Group的行政主管华金·巴格斯表示。他补充说，基什内尔这是在表态："‘这是我的地盘。如果你们想要一切，就必须在这里击败我。’”

StoneX策略师拉米罗·布拉兹奎兹指出，如果左翼的分裂持续下去，可能导致投资者持有布宜诺斯艾利斯省债券所要求的额外收益率，相较于类似期限的阿根廷主权债券，降至200个基点以下。

根据彭博社汇编的数据，这一风险溢价目前约为240个基点，低于2024年3月记录的约990个基点的峰值。

支出削减

杰富瑞集团策略师哈维尔·库莱兹在5月7日的报告中写道，该州是为数不多在过去20年未能实现财政盈余的地区之一。

雪上加霜的是，布宜诺斯艾利斯受到了总统削减开支政策的影响，其中部分措施绕过了国会支持。2024年该州面临联邦资金的大幅减少。

one618经纪公司的经济学家胡安·曼努埃尔·帕索斯和圣地亚哥·雷西科表示，尽管部分资金将在2025年返还，但政府在向各省分配额外资源方面迄今仍"非常挑剔”。

然而，根据one618汇编的数据，近几个月来对该省支出的担忧有所缓解，其财政赤字从去年的11.7亿美元降至2024年的6.23亿美元。投资者也对该省今年偿还超过3.5亿美元到期债券的能力表现出信心。