布宜诺斯艾利斯债务攀升米莱面临地方选举考验——彭博社

Kevin Simauchi, Manuela Tobias

2025-06-05

阿根廷总统哈维尔·米莱

摄影师：亚历克斯·罗布列夫斯基/法新社/盖蒂图片社投资者正抢购阿根廷最大省份的债券，押注哈维尔·米莱总统所属政党将在不到三个月内的地方选举中延续连胜势头。

根据彭博汇编的定价数据，自总统领导的自由意志主义联盟"自由前进党"（LLA）五月中旬赢得市政选举以来，布宜诺斯艾利斯省发行的美元债券成为新兴市场表现最佳的政府信用债。

如今债券持有人预计，随着米莱对阿根廷政治右翼掌控力增强，将更有能力在九月份该省立法选举中抵御来自反对派庇隆主义的挑战。其盟友正与前总统毛里西奥·马克里所属的PRO党协商结盟，以在该地区联合推举候选人。

此次投票将成为十月中期选举前选民情绪的重要风向标，届时米莱将寻求在国会两院赢得更多席位。

自米莱在布宜诺斯艾利斯市选举中大胜后，该省债券持续上涨

数据来源：彭博社

注：回报率数据统计区间为2025年5月16日至2025年6月4日，对比标的为彭博新兴市场硬通货综合指数中的主权及准主权发行主体。

布宜诺斯艾利斯省拥有全国超过三分之一的选民，历史上倾向于左翼。资金管理者迫切希望获取任何信号，以判断政府的严格紧缩计划是否仍受民众支持。目前，他们对总统的胜算持乐观态度。

“看起来自由前进党和共和党有望在省立法机构中扩大席位，“Vontobel资产管理公司投资组合经理卡洛斯·德索萨表示。他提到米莱在经历严重经济衰退后，在抑制通胀和刺激经济增长方面取得的进展。

阿根廷中左翼联盟领导人之间的紧张关系进一步提升了米莱的选举前景。

前总统克里斯蒂娜·费尔南德斯·德基什内尔与布宜诺斯艾利斯省长阿克塞尔·基西洛夫数月来互相攻击后，前者于周一宣布将竞选省立法机构席位。基西洛夫长期被视为基什内尔的门徒，但近几个月来已开辟自己的道路，成为潜在的总统候选人。

克里斯蒂娜·费尔南德斯·德基什内尔摄影师：莎拉·帕布斯特/彭博社"这是一场权力博弈，“当地经纪公司Grit Capital Group的总经理华金·巴格斯表示。他补充说，基什内尔是在表明”‘这是我的地盘。想要全部，就得在这里击败我’。”

StoneX策略师拉米罗·布拉兹奎兹指出，如果左翼的分歧持续下去，投资者持有布宜诺斯艾利斯省债券相对于类似期限的阿根廷主权债券所要求的额外收益率可能会降至200个基点以下。

根据彭博汇编的定价显示，目前该风险溢价约为240个基点，较2024年3月约990个基点的高位有所下降。

杰富瑞策略师哈维尔·库莱兹在5月7日的报告中指出，该省是为数不多在过去至少20年未能实现财政盈余的地区之一。

更糟糕的是，布宜诺斯艾利斯首当其冲受到总统削减开支政策的影响，其中部分措施甚至绕过了国会支持。2024年该省面临的联邦资金大幅缩减。

one618经纪公司的经济学家胡安·曼努埃尔·帕索斯和圣地亚哥·雷西科表示，虽然部分资金有望在2025年恢复拨付，但政府迄今在向各省分配额外资源时表现得"极其挑剔”。

然而，若9月选举出现对米莱有利的结果，可能会促使政府改变策略。加拿大皇家银行蓝湾高级新兴市场主权策略师格雷厄姆·斯托克指出：“这将开启2027年后省政府与中央政府保持政策一致的可能性”，并补充说这可能意味着自由裁量转移支付的恢复。

值得关注的是，one618数据显示该省财政赤字已从去年的11.7亿美元收窄至2024年的6.23亿美元，近月来对其支出的担忧有所缓解。投资者也对该省偿还今年下半年到期的逾3.5亿美元债券的能力表现出信心。

布宜诺斯艾利斯省经济部长巴勃罗·洛佩兹表示：“该省不仅展现了应对近期经济冲击的韧性，短期发展态势也颇为乐观。”