印度央行准备连续第三次降息以提振增长：指南 - 彭博社

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印度央行可能连续第三次降息以刺激经济增长，市场观察人士正密切关注本轮宽松周期的力度。

根据彭博调查的34位经济学家中33位的预测，印度储备银行将把基准回购利率下调25个基点至5.75%。央行预计还将维持"宽松"政策立场，表明在全球逆风中其对经济持更为支持的态度。

截至2025年3月的财年印度经济增速为6.5%，较近年8%的平均水平显著放缓。在特朗普总统全面加征关税背景下，贸易格局的变化正进一步拖累经济前景，这为央行提供了充分的降息理由。

消费者价格增速放缓也让利率制定者稍感宽慰，4月总体通胀率降至近六年最低水平。

汇丰控股经济学家普兰朱尔·班达里表示：“周五的政策声明可能透露印度央行对宽松周期长度的初步考量。“她预计央行将在6月和8月各降息25个基点，随后暂停以评估降息效果。

桑杰·马尔霍特拉行长将于周五上午10点在孟买通过电视讲话宣布利率决议。以下是分析师们关注的要点：

增长与通胀

经济学家表示，蔬菜价格大幅下跌可能使5月和6月通胀率维持在印度央行4%的目标以下。灌溉全国约半数农田的季风提前到来，也将有助于控制物价。

花旗集团经济学家萨米兰·查克拉博蒂等人在本周报告中指出，这可能促使央行将本财年前六个月的通货膨胀预测下调0.4-0.5个百分点。

他们写道，4月至9月期间约3-3.5%的通胀率"以及有限的上行风险，可能为货币政策委员会维持鸽派指引创造空间。”

央行观察人士预计行长将维持本财年6.5%的增长预测。尽管印度经济在1-3月期间增速超出预期，但日益增长的贸易不确定性正在影响市场情绪。投资者将密切关注马尔霍特拉中午的讲话和新闻发布会，以了解美国关税对经济的影响。

法国兴业银行经济学家库纳尔·昆杜表示，最新增长数据"更多是一种异常现象”，进入当前年度的经济势头仍将疲软。“这意味着印度央行将继续确保货币政策支持经济增长。”

利率走势

印度央行对未来的降息决策基本保持数据导向立场，避免对潜在政策动向给出明确指引。尽管如此，市场观察人士仍将仔细研读政策声明，以研判本轮降息周期的可能深度。

美国银行证券预测终端利率将降至5.5%，而法国兴业银行则认为会下调至5%。

流动性措施

在央行注入流动性及向政府支付创纪录分红的背景下，当前银行体系过剩资金规模约3.1万亿卢比（360亿美元），创2022年7月以来新高。资金过剩压低了短期收益率，国债收益率至公司债收益率均徘徊在多年低点附近。

分析师同时关注印度央行即将发布的流动性框架评估报告，部分人士建议将货币政策操作目标利率调整为更能反映有担保资金市场状况的指标，取代现行的加权平均拆借利率。

安本投资亚洲主权债务主管Kenneth Akintewe指出，若宽松政策与全球经济增长放缓及油价走低形成共振，基准收益率可能跌至5.5%——这一水平上次出现还要追溯至全球金融危机时期。