新加坡AAA级票据为美国套利交易提供机会 - 彭博社

在美国失去最后一个AAA信用评级后，亚洲部分最安全的资产为投资者提供了比美国国债更高的收益率。

寻求从美元转向亚洲资产的投资者可以购买新加坡金融管理局发行的证券，该机构正利用这些工具调控银行体系中的现金量。彭博汇编数据显示，计入汇率对冲成本后，三个月期新加坡金管局票据的收益率比同期美国政府债券高出约13个基点。

由前总统特朗普关税威胁引发的金融市场动荡，加上穆迪上月下调美国信用评级的决定，正促使投资者重新评估美元在全球经济体系中的作用。部分资金正转向其他地区，而新加坡因其是标普全球评级中亚洲唯一AAA评级主权国家而成为热门目的地。

对冲后的新加坡金管局票据较美国证券存在收益率溢价

资料来源：彭博社、新加坡金管局

“通过货币互换获取新加坡金管局票据的收益溢价一直是热门交易策略，“新加坡星展银行固定收益策略师Eugene Leow表示。他补充道：“鉴于AAA评级和审慎的政府财政，新加坡政府债券对寻求分散投资的投资者极具吸引力。”

美国投资者可通过在现货市场将美元兑换成新元，同时在远期市场卖出新元来完成对冲操作。

由于对国债在近期评级下调后是否提供足够补偿的疑虑日益加深，以及担心特朗普提出的税收与支出法案会恶化美国财政状况，投资者正越来越多地寻求将资产撤离美国。穆迪在5月下调美国评级时警告称，未来几年该国的财政赤字、政府债务和利息负担都将上升。

新加坡金管局票据市场持续扩张

来源：彭博社

就新加坡而言，其债务市场规模一直在稳步增长。截至5月底，新加坡金管局未偿票据金额攀升至3455亿新元（合2680亿美元），根据彭博社追溯至2011年的数据，这一数字创下历史新高。

市场对这些证券的需求旺盛。

“仍有一些投资者需要AAA级资产，”马来亚银行证券固定收益研究主管温森·冯表示。鉴于未偿金管局票据创纪录的数量，他表示，“看起来资金仍在流入”新加坡。