伯恩斯坦：超级粉丝将成为娱乐股的关键——彭博社

2013年洛杉矶碧昂斯演唱会现场，粉丝们热情欢呼。摄影师：Larry Busacca/PW/WireImage/Getty Images碧昂斯的"蜂群"、泰勒·斯威夫特的"霉粉"、法拉利车队的铁佛寺。超级粉丝遍布不同领域，伯恩斯坦认为他们将成为娱乐产业下一阶段增长与盈利的关键。

伯恩斯坦分析师伊恩·摩尔启动行业覆盖，首次给予Live Nation Entertainment Inc.、Spotify Technology SA、TKO Group Holdings Inc.、DraftKings Inc.及华纳音乐集团"跑赢大盘"评级，同时将自由媒体集团-一级方程式与Flutter Entertainment Plc评为"与大市同步"。

“能否有效吸引超级粉丝并实现变现，将成为该行业增长与盈利能力的关键驱动力和差异化因素，“摩尔在周二盘后发布的报告中写道。

抢票进行时

Live Nation已从四月关税导致的低点反弹，表现优于标普500指数

来源：彭博社

数据标准化处理，涨幅百分比截至2024年12月31日。

票务平台Ticketmaster母公司Live Nation被摩尔列为"首选股”，周三收盘上涨2.6%。Spotify股价同期上涨4.5%创历史新高，标普综合1500媒体娱乐指数上涨1.7%。

彭博社追求三星Galaxy S25 Edge展示超薄手机的极限摩洛哥启动游戏中心吸引开发者推动产业发展好莱坞交易撮合者Ara加盟Weil创立娱乐集团波斯美食为何在伦敦掀起热潮？自新冠疫情结束以来，现场活动等体验式消费需求在FOMO（错失恐惧症）与YOLO（人生只活一次）心理驱动下持续增长。去年夏季欧洲举办的泰勒·斯威夫特时代巡演等系列活动，令伯恩斯坦预计酒店集团和旅行社将从中获益。

再创佳绩

Spotify周三再创历史新高

来源：彭博社

但超级粉丝究竟指什么？摩尔分析指出，这类人群包含高收入或富裕阶层，对价格上涨不敏感，在经济衰退期仍保持强劲消费力。虽然迎合超级粉丝可能减缓普通用户增长，但摩尔预计那些擅长经营超级粉丝业务的企业将显著提升盈利能力。

分析师表示：“超级粉丝在现场娱乐、音乐、在线体育博彩和游戏等细分领域表现形态各异，但对我们判断各行业三至五年增长前景至关重要。由超级粉丝驱动的增长势头将持续多年。”

首选之选，领涨牛股

穆尔将Live Nation列为娱乐板块的"首选股”，给出185美元的目标价——这是彭博追踪分析师中的最高预测——他认为票务大师业务量、赞助收入和演唱会利润率均有上升空间。

此外，穆尔认为公众和政界对Live Nation及票务大师的批评是"暂时性的"，司法部反垄断案做出不利裁决的"可能性很低"。穆尔也不认为英国竞争与市场管理局对动态定价的调查会对Live Nation采取实质性行动。

“我们相信行业近期转向全包定价、特朗普关于打击票务机器人的行政令，以及关于垄断艺人指控的驳回，都表明监管重点正从一级票务市场转向二级市场。“穆尔补充道。

与此同时，穆尔给予Spotify 825美元的华尔街最高目标价，指出这家音乐流媒体公司"被低估的"定价能力和"超级粉丝的增长潜力”。他认为针对超级粉丝推出的订阅层级将成为增长驱动力。

穆尔表示：“超级粉丝订阅服务一旦推出，将在现有和潜在新用户中快速普及，这将强力推动毛利率增长迈向20%高位区间，长期来看毛利率有望突破40%。”