美国服务业活动疲软，ADP招聘数据显露关税压力 - 彭博社

美国服务业活动上个月意外出现近一年来首次收缩，企业纷纷缩减招聘规模，表明高关税对经济的钳制正日益加剧。

美国供应管理协会(ISM)服务业指数5月下降1.7点至49.9——略低于区分扩张与收缩的50荣枯线。ADP研究院另一份报告显示，私营部门上月仅增加3.7万个就业岗位，创两年来最低增幅。

美国服务业指标陷入萎缩 就业增长放缓

数据来源：美国供应管理协会、ADP研究院

注：ISM指数50为扩张与收缩分界线

这两份报告加剧了市场对美联储将在今年晚些时候降息的猜测，推动国债价格上涨。尽管综合数据远逊于经济学家预期，但政策制定者可能会参考更受重视的政府经济活动与就业统计数据（包括周五将发布的非农就业报告）来决定货币政策走向。

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五月汽车销售疲弱等迹象表明，消费者正变得更为审慎。与此同时，即将公布的就业数据预计将显示就业增长放缓幅度较为温和，表明劳动力市场仍具韧性。

尽管如此，周三公布的ISM和ADP数据凸显出市场对特朗普政府频繁变动的贸易政策存在高度焦虑。服务业调查显示，自2022年底以来，新订单出现了最急剧的收缩，同时支付价格指数也达到最高水平，这表明由于美国提高进口关税，对需求和通胀产生了更为显著的影响。

富国银行经济学家蒂姆·昆兰和香农·格林在一份报告中表示：“整体报告对服务业活动的描述相当黯淡，但细节主要反映了关税实施前需求提前释放的动态。需求的大幅下滑对未来的活动不是好兆头，但现在判断成本压力是否会持续及其对招聘的影响还为时过早。”

根据ADP数据显示，不确定性也正在影响招聘决策。5月份，商业服务、教育和健康、制造业和贸易、运输和制造业等行业出现了就业岗位减少的情况。与此同时，休闲和酒店业以及金融活动的招聘有所增加。

ADP数据为政府月度就业报告提供了劳动力市场状况的补充视角，但其设计初衷并非用于预测官方数据。

“一如既往，我们建议忽略ADP就业报告传达的信息，主要是因为近年来它的预测记录非常糟糕，”Pantheon Macroeconomics的高级美国经济学家奥利弗·艾伦在一份报告中写道。

“就业数据总有出人意料的可能，”但Pantheon坚持其预测，认为5月就业报告中私营部门就业人数将增加11万，这将比过去六年的平均增长更为温和。

然而在社交媒体上，特朗普再次强调，在ADP报告发布后，美联储主席杰罗姆·鲍威尔应当降低利率。上周，总统曾将鲍威尔召至白宫，施压其降息。

美国经济今年保持稳定，通胀率仍高于美联储官员设定的2%目标——政策制定者以这些理由维持利率不变，同时等待更清晰地了解特朗普的关税及其他政策将如何影响经济。