加拿大央行维持利率在2.75%不变，彭博称"可能有降息必要"

位于安大略省渥太华的加拿大央行。摄影师：Kamara Morozuk/彭博社加拿大央行连续第二次会议维持利率不变，但官员们表示，如果在美国关税产生影响的情况下经济走弱且通胀保持受控，可能需要降低借贷成本。

由行长蒂夫·马克勒姆领导的官员们周三将政策利率维持在2.75%，符合市场及彭博调查中多数经济学家的预期。

政策制定者表示，他们维持借贷成本稳定是为了获取更多关于美国总统唐纳德·特朗普贸易冲突的信息，他们称这是"加拿大经济面临的最大阻力"，因其冲击出口并增加了消费者和企业的不确定性。

与此同时，官员们表示，第一季度经济表现强于预期，并指出核心通胀指标近期飙升。

“由于美国关税的不确定性仍然很高，加拿大经济疲软但未急剧恶化，且近期通胀数据出现意外坚挺，管理委员会决定在获取更多关于美国贸易政策及其影响的信息期间维持政策利率不变，“政策制定者在一份声明中表示。

加元兑美元汇率升至年内高点，麦克勒姆在渥太华讲话时交易价为1加元兑1.3666美元。加拿大国债全线保持涨势，走势与美国利率同步，加拿大两年期收益率下降约3个基点至2.59%。

尽管政策制定者表示"明确共识"是暂停加息并等待贸易争端进展的更多信息，但央行还是就借贷成本可能的走向提供了一些有限的指引。

“总体而言，成员们认为如果经济在美国持续加征关税和不确定性面前走弱，且通胀的成本压力得到控制，可能需要降低政策利率，“麦克勒姆在开场白中表示，并补充说政策制定者对未来的利率路径存在"分歧”。

综合来看，这些表态表明央行愿意等待贸易争端如何演变的更明确信号。与此同时，政策制定者正在积极讨论，如果经济恶化且通胀仍受控制，将恢复货币宽松政策。

彭博社对经济学家的调查显示，今年剩余时间经济走弱是基本预测，国内生产总值预计将在今年中间两个季度收缩。预计2025年全年通胀率将平均在央行2%的目标附近。

“如果如我们所料，失业率继续上升，且不受关税压力影响的商品通胀有所缓解，7月份降息25个基点的可能性更大，“加拿大帝国商业银行首席经济学家艾弗里·申菲尔德在给投资者的一份报告中表示。

Corpay首席市场策略师卡尔·沙莫塔向投资者表示，从现在到7月30日决议前将经历诸多变数。他指出，期间将陆续发布两份零售销售报告、两份就业数据、两次通胀更新、一份季度消费者与企业调查，以及多项关税截止期限。

“若经济持续展现超预期韧性且物价压力继续累积，降息时点可能会进一步推迟。”

加拿大央行行长蒂夫·麦克勒姆（右）与高级副行长卡罗琳·罗杰斯6月4日在安大略省渥太华出席新闻发布会。摄影师：詹姆斯·帕克/彭博社当央行于四月首次暂停本轮宽松周期时，它自新冠疫情危机以来首次放弃了对国内生产总值和通胀的具体预测。取而代之的是，央行官员们提供了两种经济情景假设。周三的声明中未提及其中任何一种情景。

麦克勒姆在记者会上表示，加拿大经济处于两种情景之间的中间状态，但更严峻结果（即预测该国将陷入长达一年衰退）的可能性似乎已降低。高级副行长卡罗琳·罗杰斯称，央行希望在7月货币政策报告中提供具体预测，但首先需要消除部分不确定性。

特朗普对多种加拿大商品加征关税，包括钢铁、铝材、汽车及不符合北美贸易协定的产品。由于政府正在对一项法院裁决提出上诉（该裁决推翻了他的多项关税政策），不确定性仍然居高不下。该裁决不适用于他的行业性征税，且特朗普于周二签署命令将金属关税提高一倍至50%。

声明中表示，该行将继续关注关税如何抑制加拿大出口需求，及其对商业投资、就业和家庭支出的影响。官员们也在密切关注通胀预期以及更高关税成本如何转嫁。

彭博经济观点…

“管委会的新闻稿释放鸽派信号，行长麦克勒姆的开场声明表明政策制定者认为今年进一步降息的风险偏向上行。我们也预计加拿大央行将恢复降息，很可能最早在第三季度——一旦政策制定者掌握了更疲软的GDP增长和核心通胀数据。”

——美国和加拿大经济学家斯图尔特·保罗

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麦克勒姆表示"在消费者价格数据中看到报复性关税的直接影响还为时过早”，他指的是总理马克·卡尼对部分美国进口商品征收的关税，目前总额远低于联邦政府预期的200亿加元（146亿美元）。

4月份核心通胀指标飙升至3.2%，创下一年多来新高。尽管麦克勒姆重申央行观察到核心指标存在"异常波动”，但他也表示这些数据"表明潜在通胀可能比我们预期的更为顽固”。加拿大央行表示，贸易中断导致的食品价格上涨可能是部分原因。

阿尔伯塔中央银行首席经济学家查尔斯·圣阿诺在BNN彭博电视台表示：“显然加拿大央行当前更关注通胀而非经济疲软。”

“我想知道这在多大程度上也受到他们过去两年经验的影响。我敢肯定他们对2022年通胀激增仍存有心理阴影。“圣阿诺补充道。

目前2.75%的基准隔夜利率正处于官员们估算的中性区间中点，政策制定者认为这一利率水平既不会刺激经济也不会抑制经济。