牛市由美国以外的股票推动 - 彭博社

Phil Serafino, Sagarika Jaisinghani

你需要了解的五件事

  • 美国总统特朗普在深夜社交媒体发文中表示，中国领导人习近平在达成协议方面非常强硬，这引发了对全球两大经济体之间脆弱经济休战能否持续的疑问。
  • 知情人士透露，中国正考虑最早于下月订购数百架空客飞机。此举可能让习近平在贸易问题上向特朗普传递信号。空客股价应声大涨4%，波音则下跌0.2%。
  • 网络安全公司CrowdStrike因本季度营收预测低于预期，早盘股价暴跌近7%。
  • 特朗普盟友埃隆·马斯克将总统的标志性税法案斥为破坏预算的"可憎之物"，与此同时共和党财政鹰派加大了对这一庞大财政方案的批评力度。参议院共和党领袖表示，众议院版本中关于州和地方税收的关键条款必须修改。
  • 一艘载有约3000辆电动汽车前往墨西哥的货轮在太平洋中部起火后被弃船，这是近期涉及运输电动汽车船只的多起重大火灾事故中的最新一例。

世界纪录

关税问题无休止的拉锯战。乌克兰战事升级。对美国不断膨胀的债务和赤字日益担忧，而国会预算程序似乎无法解决这个问题。这听起来像是熊市的配方，然而全球股市刚刚创下历史新高。MSCI全球指数今年上涨5.6%，超越了2月创下的纪录。

全球股市创下自二月以来首次新高

增长乐观情绪推动股票需求上升

来源：彭博社

隆奥投资管理公司的弗洛里安·耶尔波表示：“如今人们越来越看清贸易战闹剧的本质：它带来的是巨大的贸易不确定性，而非贸易崩溃。抛开这些干扰因素，市场正重新关注当前实际并不算糟糕的形势。”

从四月低点开始的反弹得益于特朗普在关税问题上语气软化。随着欧美企业财报季表现强劲，对经济衰退的担忧已缓解，近期数据表明美国劳动力市场依然健康。

投资者还期待从周五的美国就业报告中获得更多积极经济消息。英伟达的盈利表现和人工智能交易重燃的热情也助推了资金流入股市。彭博"瑰丽七雄"指数自四月低点已飙升30%。

今年一个持续的主题是：投资者在美国以外地区获得最大回报。欧洲股市区域基准指数今年含股息回报率达11%，新兴市场股票回报约9%，亚洲股市回报8.6%。相比之下，标普500指数仅上涨2.1%。

最大的风向转变可能发生在贸易领域。市场形成了一种共识：只要投资者强烈抗议，特朗普总会在他最严厉的关税威胁上让步——这种策略被称为TACO交易，即"特朗普总是临阵退缩"。

“就经济而言，市场目前处于‘尚可’情绪，并在特朗普贸易政策影响下进行‘TACO’交易。”埃德蒙德罗斯柴尔德资产管理公司的本杰明·梅尔曼表示。*—*萨加里卡·贾辛哈尼

市场动向

  • 富国银行在美联储解除资产上限后，盘前交易上涨3%。这一限制已制约该行规模逾七年，此次解禁标志着CEO查理·沙夫取得重大胜利，使公司摆脱了这一史无前例的惩罚。
  • 慧与科技上涨4.1%，因AI推动服务器等硬件需求，其业绩超预期。该公司同时上调了盈利预测下限。
  • 英伟达股价上涨0.9%，微软下跌0.2%。

英伟达重夺全球市值最高上市公司桂冠

来源：彭博社

  • Asana下跌7.9%，此前花旗指出该软件公司一季度业绩引发增长担忧。
  • 美元树将于开盘前公布财报。这家折扣零售商预计在新店推动下同店销售将增长。投资者还将关注此前宣布出售Family Dollar业务的最新进展。—苏布拉特·帕特奈克

降息预期

固定收益投资者目前预计美联储今年将降息，可能从10月开始进行两次降息。然而交易员们正越来越多地在期权市场对更广泛的结果下注。**鉴于美国经济前景不明朗，有人押注根本不会降息，也有人预测到2025年底前将有一系列半百分点幅度的降息。**高盛和花旗对美联储何时开始放松政策也持相反观点。

等待下一步降息

期权交易员预计美联储将在2025年末进行两次降息

来源：彭博社

“又一周的关税头条新闻波动使得利率前景依然缺乏明确路径，“高盛策略师William Marshall团队写道。——Edward Bolingbroke

黄金多头

央行已成为推动金价创纪录上涨的主力军，尽管其实际购买规模仍是个谜，但没有人预计他们会停止购买。

高盛分析师估计，各国央行每月增持约80公吨黄金，按当前价格计算价值约85亿美元。贸易数据显示中国是主要买家之一，另有大量通过瑞士渠道的未披露买家。

央行大部分购金行为未公开

来源：世界黄金协会、Metals Focus、国际货币基金组织、国际金融统计、彭博社

注：中国2015年公布的604吨增持量实际发生在之前六年期间。数据由世界黄金协会或其委托方收集。

根据世界黄金协会的数据，中央银行和主权财富基金每年吸纳的黄金总量达到1000吨，至少占全球年开采量的四分之一。

华尔街之声

“市场正在嘉奖那些表现良好、持续进步且风险可控的企业。我们并未处于泡沫之中。” 克里夫·阿斯内斯

AQR资本管理公司

点击此处了解更多关于阿斯内斯对股市的观点。### 开启今日的一个数字

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