泰达公司聚焦非美国市场凸显稳定币热点地区——彭博社

Suvashree Ghosh

5月29日，Tether Holdings首席执行官保罗·阿尔多伊诺在拉斯维加斯举行的比特币2025大会上发言。

摄影师：朗达·丘吉尔/彭博社 苏瓦什里·戈什分析了Tether不优先考虑美国市场的几点合理原因。

不绑定美国市场

Tether Holdings SA首席执行官保罗·阿尔多伊诺上月接受彭博电视专访时表示，公司"主要兴趣"仍在美国以外地区。

表面看来，在亲加密货币的前总统特朗普领导的友好政府下，Tether正逐步扩大在美业务（包括计划发行新稳定币），这一表态似乎令人费解。但深入观察稳定币市场发展后会发现，尽管美国参议院期待已久的稳定币法案取得进展，阿尔多伊诺的战略确有道理。

被加密货币乐观者视为行业下一个重大突破的稳定币，通常与美元或其他资产1:1挂钩，并由现金和流动资产支持。

根据Artemis、Castle Island Ventures与Dragonfly上周联合发布的报告，2024年稳定币支付规模达514亿美元（2023年为293亿），除印度、阿根廷、墨西哥等少数国家外，Tether的USDT在多数地区占据主导地位——这些国家中Circle Internet Group的USDC以微弱差距位居第二。Artemis发言人证实Tether是其少数股权投资者。该报告调研31家基于稳定币的支付企业显示，2024年1月至2025年2月期间，USDT在稳定币支付中占比62%-91%，其余份额属于USDC。

按代币分类的稳定币支付情况

数据来源：Artemis

报告指出：“在纳入研究的企业中，新加坡-中国走廊成为稳定币流动最活跃的通道。“数据显示，美国占稳定币流动量的18.7%，而新加坡、香港和日本合计占据该市场36.3%的份额。

各国稳定币流动占比

数据来源：Artemis

注：其余国家包括巴西、澳大利亚、西班牙、波兰、台湾地区、泰国、阿联酋、印度尼西亚和意大利

虽然总部位于萨尔瓦多的Tether目前不为美国客户提供服务，但美国加密平台的用户仍可收发该稳定币。这家私营公司的大部分储备资产都符合美国拟议立法的要求。

鉴于其规模，若Tether根据拟议规则申请美国牌照，将受到联邦层面的监管。Tether历史争议不断，其储备金问题屡遭质疑，USDT更被指控是犯罪分子、恐怖分子和规避制裁国家的首选工具。2021年，Tether支付4100万美元就美国关于其虚报储备金的指控达成和解。如今这些储备金由Cantor Fitzgerald & Co.管理，该公司前首席执行官是特朗普政府的商务部长霍华德·卢特尼克。

按市值划分的稳定币

来源：DeFiLlama

美国拟议的稳定币监管法案《天才法案》要求代币发行方遵守反洗钱法规。若Tether希望USDT在美国受监管，该法案将要求公司接受全面审计、交易审查更严格并提升合规标准。相反，发行新的美国本土稳定币并在拉丁美洲、亚洲和非洲等增长市场扩大现有代币规模，对Tether而言可能更具商业意义。

Tether首席技术官保罗·阿尔多伊诺在回复本通讯的采访邮件时表示：“我们的核心使命始终未变——为亟需稳定金融基础设施的新兴市场提供支持。“他补充道，只要"出现合适的监管框架”，公司愿意"评估推出独立美国稳定币的可能性”，同时服务两大用户群体仍有空间。

但并非所有人都认同这一观点。HashKey Capital流动基金投资总监徐涵指出，遵守《天才法案》预期的美国新规可能拖慢Tether的增长步伐。

“过去几年的稳定币市场呈现赢家通吃局面，“他表示，“若Tether放慢增速，USDT的竞争力或市场份额将面临风险。”

算清这笔账

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倾听他们的声音

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卡罗琳·克伦肖

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