为何Dollar General成为关税政策的大赢家 - 彭博社

美国纽约皇后区一家Dollar General商店内的顾客。

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Tracy的思考焦点

今天我只简单说几句。

就在整整两个月前，在同一专栏里，我曾分析过为何Dollar General可能比其他企业更能抵御即将到来的特朗普关税冲击。当然此后形势多变，部分关税已被推迟等，但总体判断已得到验证。如今Dollar General的走势如下：

数据来源：Bloomberg数据来源：Bloomberg今晨该公司公布的第一季度盈利超预期，更在众多企业纷纷下调全年指引之际逆势调高了年度预测。这堪称惊人表现。Dollar General完美诠释了当前制胜关键：规模效应及随之而来的市场支配力。它不仅能与供应商议价（甚至可能转嫁部分关税成本），必要时还具备对消费者实施涨价的市场话语权。

以下是首席执行官托德·瓦索斯在今日财报电话会议上阐述的策略：

“尽管我们受影响相对较小，**我们正积极采取措施，尽可能减轻当前关税对业务的影响，沿用2018和2019年成功实施的诸多策略。这些举措包括与供应商伙伴合作通过多种途径降低成本，如协商成本让步、尽可能将生产转移至其他国家、重新设计产品或寻找替代品。**虽然关税形势仍充满变数且不确定，我们预计最终可能不得不通过涨价来应对，但我们将尽力将涨幅控制在最低限度。”

除了是可能实际受益于关税政策的典型企业（相较其他公司），美元树公司也是消费者支出的微观缩影。在这方面，美元树市场份额持续扩大，近几个月来更高收入顾客纷纷转向其低价门店：

“根据近期客户调研，**25%的DG顾客表示收入低于一年前，近60%核心客户认为未来一年需要削减必需品开支。虽然核心客户仍面临财务压力，但我们观察到中高收入顾客的消费降级现象增加。**数据显示，与去年新客相比，今年新客到店频次和消费金额均有提升，同时将更多支出分配给非必需品类别。我们认为这表明我们正持续吸引追求价值最大化、同时仍购买所需商品的高收入客群。基于此，第一季度我们迎来了过去四年最高比例的[消费降级]顾客。

美元树公司股票在撰写本文时上涨了16%。

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