巴西蓝色航空在承诺避免破产后仍申请破产保护——彭博社
Rachel Gamarski, Giovanna Bellotti Azevedo, Martha Viotti Beck
阿苏尔航空和高尔航空的飞机停在巴西利亚国际机场。摄影:Mateus Bonomi/AGIF/美联社即便当巴西阿苏尔航空公司Azul SA面临汇率压力和疫情冲击时,其高管仍坚称将竭尽全力避免破产。
“从第11章破产程序中获益的不是股东,而是律师和顾问。”该公司首席执行官约翰·彼得·罗杰森在8月向当地媒体表示。
然而上周,经过多次债务重组和数轮注资后,该公司终于承认问题严重性,迈出了曾极力规避的一步——向纽约法院申请破产保护。
这是阿苏尔航空的最新意外转折。这家2008年成立时仅拥有几架巴西航空工业公司飞机、立志成为本土版廉价航空捷蓝航空的企业,如今已成为地区重要航司。
这堪称拉美地区的典型故事:航空公司被疫情与通胀高利率双重夹击。巴西航企处境尤为艰难,因疫情期间未获政府援助。加之其本币收入与美元成本(包括燃油、飞机租赁及外债偿付)的货币错配,更令危机雪上加霜。
另一家巴西大型航空公司,戈尔智能航空,在2024年1月最终向美国法院申请债权人保护之前,完成了十次负债管理或增资操作。此前不久,南美航空集团、阿维安卡控股公司和墨西哥航空集团于2020年在美国申请破产。
尽管阿苏尔航空上周发布的新闻稿中,罗杰森承诺"阿苏尔将继续飞行,今天、明天和未来",但这一波司法重组浪潮仍给该行业蒙上阴影。
“巴西航空业持续面临的挑战可能会抑制投资者的热情,引发更多担忧,并使他们对这一行业更加谨慎,“吉米信用新兴市场研究主管亚历克斯·德雷表示。
政府援助
阿苏尔的申请尤为引人注目,因为这是在巴西总统路易斯·伊纳西奥·卢拉·达席尔瓦试图帮助航空公司之后提出的。这位左翼领导人在竞选时支持平价航空旅行,并于2024年推动了一项针对困境航空公司的救助计划。但近一年半后,承诺的40亿雷亚尔仍未到位。
政府官员表示,他们希望资金能在未来三个月内到位,但由于政策禁止向破产企业提供贷款,阿苏尔已无法获得援助。
上周五,阿苏尔航空公司机构副总裁法比奥·坎波斯表示,该公司一直在等待资金到位,“但钱始终未到账”。
“无法获得这些资金是我们决策过程中的考量因素之一,“坎波斯在新闻发布会上说道。
对破产的抵触
除了等待联邦资金外,与许多巴西企业一样,阿苏尔对在美国申请破产持谨慎态度,尽管全球航空公司在疫情前后普遍采用这一策略。
“在巴西,破产程序仍然带有严重的污名,而在世界其他地区,它被视为重组和复苏的途径,“巴罗索律师事务所律师埃德加·莱莫斯·巴尔博萨表示。
阿苏尔避免破产的努力似乎在2023年取得进展,当时公司启动了一项包括债转股在内的计划。然而,股价持续下跌,再次尝试债转股和股票发行的举措最终未能恢复投资者信心。
据知情人士透露,早在11月就有债权人敦促阿苏尔管理层申请破产。此前该公司因利率上升和5月份该国南部主要机场因暴雨洪水关闭而遭受重创。
消息人士称,今年4月当公司最后一次股票发行未能筹集足够资金,且政府援助仍未到位时,债权人在数周内拟定了预协议并提交给公司。
第11章
Azul目前计划削减超过20亿美元的债务,并通过6.5亿美元的股票发行向部分债权人进行偿付。美国联合航空控股公司和美国航空集团公司将追加投资2亿至3亿美元股权资本,该公司公告显示。
坎波斯周五表示,Azul预计2026年初可完成破产重组。据知情人士透露,该公司认为与债权人共同提交申请能避免高额费用,且比庭外重组进程更快。
但此举对今年初宣布的与Gol潜在合并案投下变数,该交易本将缔造巴西最大航司。坎波斯称Azul当前正全力推进重组流程。
分析师指出,Azul延迟申请破产——以及推迟与飞机租赁商谈判——将使其难以与已完成重组的区域竞争对手抗衡。
“较早完成重组的航司如阿维安卡、墨西哥航空和南美航空,在飞机需求低迷期获得了更优惠的租赁条款,使其在重组后更具灵活性,“BCP证券巴西信贷研究总监路易斯·费利佩·斯卡莱西奥在客户报告中写道。
罗杰森补充称,第11章相关费用对企业构成沉重负担。公司文件显示,预计将支出高达2亿美元的破产"专业服务费”。
原始注释:阿苏尔航空在承诺避免破产后仍陷入破产
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