AQR的克利夫·阿斯内斯盛赞"基础理性投资"回归——彭博社

多年来的投机过剩正让位于更健康的市场环境，如今基本面因素开始发挥作用，全面提振了量化选股策略，AQR资本管理公司的克里夫·阿斯内斯表示。

尽管关税引发的波动性使标普500指数和对冲基金同样遭受冲击，但对那些同时做多和做空数百只股票的量化策略却是福音。彭博汇编数据显示，其中表现优异的AQR股票市场中性基金今年回报率约达15%。

阿斯内斯周二在接受彭博电视采访时称，这是’基础理性投资的巨大回报’，‘市场正在奖励那些持续改善且风险可控的优秀企业。我们并未处于泡沫中。’

早在疫情爆发前，这位量化投资先驱就曾痛斥泡沫化市场——当时估值过高的股票持续攀升，使得包括AQR在内的学术投资原则被弃若敝屣。

‘在泡沫时期，估值策略和基本面分析都会被抛诸脑后，‘阿斯内斯表示。

随着美国新政策抑制了对高估值股票（尤其是科技股）的追捧，这一局面终于改变。彭博GSAM多空指数显示，在量化投资者常用的选股因子中，质量、低风险和动量因子在2025年均实现盈利，唯有价值因子表现不佳。

据知情人士透露，AQR旗下规模约39亿美元的多策略旗舰基金Apex在5月上涨2.4%，年内回报率达10.6%。这位要求匿名的知情人士表示，该基金通过整合AQR多项交易策略，从选股、公司套利和宏观交易中获利。

相关地，这位人士表示，该资产管理公司规模达39亿美元的Delphi多空股票策略在5月份上涨了1.8%，使其2025年的回报率达到13.9%。今年市场普遍追求优质资产，青睐低风险股票的交易因此受益，那些波动性较低、盈利能力更稳定的公司表现优异。

“基本上，我们做的每一方面都在奏效，除了著名的价值投资，“阿内斯说。