KKR建立420亿美元创纪录的私人房地产贷款渠道——彭博社

KKR &公司已准备创纪录规模的商业地产融资项目，并预期随着物业价格调整及其他贷款机构在市场波动中退缩，将有更多交易机会。

根据KKR房地产信贷团队马特·塞勒姆、乔尔·特劳特和帕特里克·马特森周二发布的备忘录，该公司储备项目规模已达到420亿美元的历史新高，这是今年第二次刷新纪录。

过去几年，利率上升对多类房地产市场价格形成压力。同时，四月初以来的关税担忧使业主更难获得融资，从而增加了对私人信贷的需求。

“‘解放日’带来了意想不到的新机遇，“塞勒姆、特劳特和马特森在备忘录中表示。他们写道，市场波动导致整体贷款利差扩大，单资产单借款人商业抵押贷款证券化陷入停滞——这为提供替代性融资方案创造了介入机会。

KKR指出，房地产贷款通常具有吸引力，因其基于抵押品的现金流和浮动利率特性可对冲通胀风险。该公司通常提供相当于物业价值60%至70%的贷款，他们认为即使出现亏损，这种比例也能提供足够的资本缓冲保障还款。

KKR房地产信贷主管塞勒姆在采访中补充道，私人信贷商业地产贷款可提供12%至14%的年化回报，且相比股票具有更低的下行风险。但他表示，KKR对关税和高通胀的潜在影响仍保持谨慎态度。

这两者都可能影响国内生产总值或就业，从而对房地产价值构成压力。萨勒姆举例说，关税可能会影响洛杉矶（美国主要港口城市）仓库的价值。

“目前最大的风险在于宏观经济，“萨勒姆表示，“首先是通胀，其次是衰退风险。”

展望未来，KKR预计建筑活动将保持低迷，部分原因是即使在关税冲击前，美国和欧洲的劳动力及材料成本已经较高。这有助于形成有利的供需比例，从而支撑资产价值。总体而言，房地产价值也变得更加合理，提供了有吸引力的入市机会。

“这种私募房地产信贷策略正是瞄准了这一机遇，“萨勒姆说，“未来几年我们将投入数十亿美元进行运作。”

今年2月，KKR为其"机会型房地产信贷基金II"募集了超过8.5亿美元。该基金将支持由美国和欧洲优质房产担保的首笔抵押贷款，并购买部分商业抵押贷款支持证券。