丰田工业330亿美元收购案因出价过低遭投资者批评 - 彭博社

丰田集团关于将丰田自动织机公司私有化的提案正引发投资者和分析师的批评，他们认为这笔4.7万亿日元（330亿美元）的交易严重低估了公司价值，且这项多数人认为不合理的交易可能疏远股东。

由丰田汽车公司董事长丰田章男领衔的财团提出的每股16,300日元的收购要约，较该公司周二收盘价折价11%。该公司生产纺织机械、叉车和汽车零部件。

“与我们对内在价值的估算相比，收购要约价格非常低，“持有丰田自动织机股票的Zennor资产管理公司首席投资官大卫·米奇森表示，“这则消息充分证实了我们在公司治理方面的诸多担忧。”

彭博社Hyperdrive丰田章男拟以330亿美元收购要约加强对丰田创始公司的控制印度旗舰电动车政策对全球企业而言是"无法启动"的电动卡车成为中国石油需求的最新威胁特斯拉在法国销量暴跌67%至近三年低点彭博社四月首次报道的这笔交易，可能不仅无法平息反而会加剧对公司治理的担忧。作为有史以来规模最大的收购案之一，丰田自动织机的私有化可能解决过去备受批评的母子公司结构问题。同时，收购可能使丰田章男对其祖父创立的这家老牌汽车制造商及其集团旗下公司拥有更大影响力。

丰田章男摄影师：布里奇特·本内特/彭博社根据周二发布的声明，将成立新控股公司以实现丰田自动织机私有化。该实体主要由丰田章男担任会长的非上市房地产公司丰田不动产控股。其个人也将向控股公司注资10亿日元。

现任丰田汽车、丰田不动产等集团核心企业高管的原丰田首席财务官近健太在线上记者会表示：“会长参与并非为了掌控业务，而是展现对交易的支持态度，旨在为本土发展及日本进步贡献力量。”

针对私有化是否属于丰田章男主导的管理层收购，近予以否认。当被问及收购价远低于丰田自动织机当前市值时，近回应称相较于四月底收购消息公开前的股价，此次要约收购已包含可观溢价。

四月上旬丰田自动织机股价约为10,765日元，迄今涨幅超40%。

彭博行业研究资深汽车分析师吉田达夫指出：“积极面是丰田将减少外资股东和短期市场压力的影响，消极面是集团运营透明度、独立性和监管可能面临挑战。”

该国顶级银行——三菱UFJ金融集团、三井住友金融集团和瑞穗金融集团——将共同向收购公司提供2.8万亿日元贷款以支持此次收购。

除计划于12月进行的股票要约收购外，丰田汽车还将以较低股价实施1万亿日元的有效股权投资，使交易总额达到4.7万亿日元，远低于丰田自动织机当前约6万亿日元的市值。

“支付溢价是常规操作，但折价收购会让人感到不快，“瑞穗证券首席股票策略师菊地正俊表示，并指出激进投资者历来反对折价要约收购。

丰田自动织机由丰田家族曾祖父丰田佐吉创立，其子丰田喜一郎随后创建了丰田汽车。如今丰田汽车以年产量超1100万辆的规模超越大众汽车，成为全球最大汽车制造商。喜一郎之孙丰田章男担任社长长达14年，直至2023年转任会长。

丰田集团企业间存在复杂的交叉持股网络，随着丰田自动织机私有化推进，这种结构将在一定程度上得到简化。日本政府一直推动企业解除此类安排，旨在改善公司治理、提升透明度并提高股东回报。

丰田集团持股结构

来源：彭博社

丰田自动织机将于6月10日召开年度股东大会，丰田汽车则将在两天后举行会议。此次收购计划出台之际，丰田正试图在一系列涉及包括丰田自动织机在内的两家子公司的监管丑闻后重建治理信任。

对控股公司的投资将包括丰田都市开发公司出资1800亿日元、丰田汽车以无表决权优先股形式注资7000亿日元，以及丰田章男的个人投资。

此外，丰田汽车及其供应商爱信精机、电装公司和丰田通商将出售所持丰田自动织机股份，并回购丰田自动织机持有的自家股份。声明称，此举将解除丰田自动织机与这四家公司之间的交叉持股关系，但丰田汽车将继续通过优先股投资丰田自动织机。

声明补充称，丰田集团各公司还将重新审视资本关系以确保业务持续增长。

“丰田集团通过董事长的主要控股工具为其收购丰田股票提供资金，这种操作观感不佳，“米钦森表示，“这是为丰田集团而非丰田自动织机股东谋利的交易。”