中国私营工厂指标跌至两年多来最低水平——彭博社

中美双方同意自5月14日起实施为期90天的关税下调。

摄影：李超庆/中国新闻社/视觉中国/盖蒂图片社

一项民间调查显示，尽管中美贸易战暂时休战，但受美国加征关税影响，中国制造业遭遇2022年9月以来最严重萎缩，中小出口企业首当其冲。

财新与标普全球周二联合发布的数据显示，5月财新中国制造业采购经理人指数从4月的50.4降至48.3，远低于荣枯分界线50。该数值低于彭博调查的所有经济学家预估（预估中值为50.7）。

财新智库高级经济学家王喆在声明中表示：“制造业供需双降，外需拖累显著。当前经济下行压力较前期明显加大。”

这项基于5月12-21日调查的结果，远逊于上周六发布的官方PMI数据。官方数据显示，受关税暂缓影响制造业收缩幅度较小。国家统计局通常每月22-25日开展调查。

渣打银行中国宏观策略主管刘洁指出，这种分化凸显了美国总统特朗普发起的贸易战对中国中小企业造成的格外严重的冲击。

刘表示，美国关税的影响"主要落在小型出口商身上，对就业造成冲击，而由于大型企业业务结构更为多元化，对其及整体出口的直接影响可能较为有限"。

“全球经济因贸易政策叠加美国政策不确定性而进一步放缓，这将额外削弱外部需求，并可能导致中小企业出口在未来进一步走弱。”

彭博经济研究观点…

“5月财新制造业PMI意外大幅跌入收缩区间可能又是一个误导性信号。高频指标指向相反方向，很难用其他因素解释这一现象。调查中的技术性因素——相比官方PMI更小的样本量及不同的季节性调整方法——可能是原因所在。”

——舒畅与Eric Zhu。完整分析请点击此处

以出口导向型企业为调查对象的财新PMI，展现了中美自5月14日起达成90天关税休战后，工厂在初期调整状态的另一幅图景。

报告显示，新订单量再度下滑伴随制造业产出下降。尽管企业对未来产出的预期有所改善，但仍减少了采购活动并削减了用工规模。

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鉴于出口前景不明朗，特别是近期全球两大经济体紧张关系再度升级，未来数月制造业前景仍存疑。国内需求持续疲软继续给经济带来压力。

由于出口保持强劲，过去一年财新数据往往高于官方PMI。两项调查涵盖不同规模样本、地域和企业类型，其中民间调查主要针对非国有部门的中小企业。

“贸易环境仍高度不确定，“澳新银行大中华区首席经济学家杨宇霆表示，“关键仍在于房地产，该行业依然疲软且未见复苏迹象。”