印度交易所衍生品市场竞争加剧——彭博社
Savio Shetty
孟买印度国家证券交易所大楼。
摄影师：Atul Loke/彭博社印度主要证券交易所之间的竞争已进入关键阶段，双方在衍生品市场控制权上的角力，可能对交易量、资金流动性等各方面产生深远影响。
印度国家证券交易所正试图将上市衍生品合约的到期日从周四调整为周二——这个传统上由其规模较小的竞争对手孟买证券交易所主导的日子。这一调整可能帮助NSE从对手手中夺回市场份额，此前资本市场监管机构的限制措施打击了NSE最受欢迎期权产品的交易，促使交易员转向BSE寻求替代品。
到期日之争不仅是地盘争夺战。它可能通过分散流动性、影响手续费收入、迫使券商调整交易执行策略，重塑印度期权交易格局。对NSE而言，在期待已久的上市前夕保持竞争优势至关重要。
指数期权市场份额
日均权利金成交额
数据来源：NSE, BSE
“竞争只会愈演愈烈，“孟买Kai Securities衍生品策略师Maurya Ghelani表示，“很大程度上取决于BSE如何应对，它可能不得不考虑将部分市场份额让回给NSE。”
衍生品交易在两家交易所的收入中占据重要份额，印度吸引了如Citadel和Jane Street等全球量化交易公司。过去一年，随着证券监管机构削减高交易量的周合约（例如NSE Nifty银行指数的合约），NSE的市场份额持续下滑，促使交易转向标普BSE Sensex指数的期权。
自印度证券交易委员会实施最新限制措施以遏制衍生品狂热以来，NSE一直难以坚持到期日。11月，NSE宣布将多个指数衍生品的到期日调整至周四，此前BSE已将其到期日统一为周二。
随后在3月，NSE意外宣布将到期日改为周一，使其早于BSE。这一举措很快被放弃，因为监管机构要求交易所坚持周二或周四。上周有消息称，NSE再次推动将到期日改为周二。
BSE尚未表示是否会坚持周二或考虑将到期日调整至周四。印度证券交易委员会（Sebi）表示其目标是保护投资者利益并维护市场稳定，目前尚未就NSE调整到期日的请求作出决定。NSE首席执行官阿什什·库马尔·乔汉在最近的财报电话会议中向分析师表示，市场份额的下降已经“见底”。
凯证券的Ghelani表示，统一到期日可能促使交易所推出新产品，并加深现有交易所之间的整合。与此同时，印度国家商品及衍生品交易所有限公司也计划加入竞争。
虽然竞争加剧可能导致短期波动和市场分割，但一些人认为衍生品市场长期来看将受益。
“更多选择将为交易者群体带来更多机会，”科塔克证券衍生品研究主管Sahaj Agrawal表示，“这可能刺激创新并为交易者提供更好的服务。”