新世界集团缓慢推进的巨型购物中心项目加剧债务担忧——彭博社

郑氏家族旗下的新世界集团，其11天空购物中心仅出租了约40%的面积。

摄影师：林易/Bloomberg新世界发展有限公司高管们对其在香港机场附近耗资26亿美元的巨型购物中心项目前景日益担忧，知情人士透露。这一情况为该地产集团在应对资金紧张之际增添了新的挑战。

担忧主要集中在租户入驻11天空购物中心的准备工作进展缓慢，有迹象表明航空公司不愿将航班转移至与购物中心相邻的香港第二航站楼，以及经济前景疲软可能影响游客消费，这些不愿具名的知情人士表示。

郑氏家族旗下的新世界集团仅出租了11天空约40%的面积，知情人士称。其首个主要景点——名为KidZania的儿童主题公园计划于7月左右开放，但首批零售店铺可能要等到今年年底或明年初才能开业，部分知情人士透露。租户们担心如果过早开业，可能会面临客流不足的问题。

尽管香港第二航站楼的首阶段开放还有四个月时间，但新世界内部对11天空的担忧凸显了这一号称香港最大购物中心项目的高风险。上周晚些时候，该公司宣布推迟支付部分永续债利息，导致债券价格跌至历史新低，投资者对新世界财务健康状况的焦虑进一步加剧。

新世界和趣志家(KidZania)未立即回应置评请求。香港机场管理局在声明中表示，扩建后的二号航站楼将于9月启动巴士及长途客车停泊服务，2026年3月至4月期间将有超10家主营短途及地区航线的航空公司在此提供值机服务。发言人表示"11天空(11 Skies)计划于2026年下半年分阶段开放"。

这座380万平方英尺的综合体（约相当于新世界在香港主要投资物业总面积的四分之一）在近期工作日下午走访时基本空置状态。800多个商铺中仅有两家餐饮店营业，且仅服务于周边办公人员。白色围板遮蔽了大部分零售店面，自动扶梯静止不动，未见任何未来入驻品牌的标识。

考虑到11天空首批设施即将开放，杰富瑞股票分析师Sam Wong表示"项目进度堪忧"。

新世界正艰难应对约2109亿港元（269亿美元）的负债压力。若无法在6月前与银行达成875亿港元借款的再融资协议，该地产集团将面临日益严峻的还款压力。据彭博社报道，在抵押部分核心资产后，目前仅获得约40%金额的融资承诺。新世界股价年内已下跌13%。

11天空摄影师：林易/Bloomberg作为香港四大开发商之一，新世界集团早在2018年新冠疫情前零售与旅游业繁荣时期就启动了11天空项目计划，当时毗邻连接澳门与珠海的崭新巨型桥梁的商场位置似乎堪称完美。但激进债务驱动的扩张导致该集团出现数十年来首次亏损，恰逢香港经济下行。如今，这个亚洲金融中心昔日利润丰厚的零售业正遭受冲击，其旗舰航空公司国泰航空的客运航班运力仍仅恢复至疫情前约80%。

Jefferies分析师Wong表示，新世界对11天空的初始设想基于香港持续增长及奢侈品消费繁荣的预期。“现状与其预期相去甚远，使得他们面对已建成的大型资产陷入困境。”

新世界高层认为KidZania主题乐园的开幕将吸引访客，并增强其他商户入驻信心。知情人士透露，第二航站楼启用后氛围或改善，但其与机场主设施的距离加剧了招商难度。

晨星公司分析师Jeff Zhang表示：“游客通常偏爱市中心的景点，不太可能在机场周边花费太多时间购物。”

租用较小空间的商户及餐饮供应商通常需要三到四个月完成店面装修开业，因此11天空购物中心可能在数月后显得更有活力。但香港低迷的经济前景给商场未来增添了风险。知情人士透露，尽管新世界发展希望在今年底或2026年初前完成11天空约70%的出租率，但由于许多品牌对经济不确定性持谨慎态度，招商谈判仍面临挑战。

法国外贸银行高级经济学家Gary Ng指出：“香港经济正面临消费模式转变、利率高企及中产阶层外流的后果”，他特别提到香港居民北上消费日益增长的趋势。

11天空庞大的体量意味着若运营成功，可为新世界发展提供稳定持续的现金流以缓解信贷压力。彭博行业研究Patrick Wong指出，该集团净负债率已达股东权益的95%以上，远高于同业。Wong补充道，由于新世界需向机场管理局支付保底租金或商场年总收入30%（以较高者为准）直至2066年，11天空的营收也可能触及天花板。

郑志刚摄影师：Paul Yeung/彭博社新世界集团的债务困境是过去几年动荡的一部分，期间家族掌门人郑家纯长子郑志刚在将集团带入亏损后辞去首席执行官职务。他的继任者马时亨仅任职两个月就被前新鸿基地产高管黄少媚接替，而黄少媚正面临11天空项目这一重大考验。

法国外贸银行的Ng表示：“11天空项目的成功’最终取决于所提供的商品和服务质量，尤其是现在本地居民和游客在香港的消费意愿降低’。关键在于这个综合体能否打造出独一无二的必访地标。”