澳大利亚和新加坡债券因美国国债回调而上涨——彭博社

澳大利亚和新加坡债券因市场对美国国债吸引力的质疑升温而获得提振，由于担忧拟议的美国税改法案可能冲击外国投资者，加之近期评级下调带来的压力，这种质疑进一步加剧。

策略师和投资组合经理正在重新评估美国国债是否提供了足够的补偿，这对全球最大债券市场在国际投资组合中的地位构成了罕见挑战。台湾保险公司正计划减持美元资产，而香港养老基金已接到指示为美国评级进一步下调制定应急计划。

“美国债券尚未消化大量财政风险——评级下调、财政方案、投资者减少对美国政府的资金出借，”施罗德集团悉尼固定收益主管凯莉·伍德表示，“财政决策失误的可能性正在上升。”

这增强了全球日益稀缺的AAA评级债券的吸引力。澳大利亚30年期国债与同期美国国债的利差已收窄至一年来最低水平，表明投资者正将更多资金投入澳大利亚债市。新加坡与美国同期限债券的利差则接近历史最大折价。

澳大利亚30年期国债收益率接近一年来对美债最低水平

来源：彭博社

注：数据截至6月2日

澳大利亚10年期国债收益率上周五下跌11个基点，周一略有回升。市场对澳大利亚央行将进一步降息的预期也提振了债券需求，该行已释放进一步宽松信号以缓解全球经济动荡的冲击。

财政风险

多年来，台湾和日本的保险公司以及澳大利亚养老基金纷纷涌入美国债券市场，将其作为获取安全长期资产的明确选择。但近期的市场波动和对美国财政状况的持续质疑正迫使人们重新思考这一策略。

当穆迪评级在5月中旬下调美国评级——成为三大信用评级公司中最后一家将其评级从最高级别下调的机构——时，它警告称，未来几年美国的财政赤字、政府债务和利息负担都将上升。这只是对华盛顿财政状况日益担忧的最新迹象。

景顺香港高级固定收益投资组合经理丁一飞表示，一些机构投资者将在评级下调后寻找替代品，并补充说，亚太地区的AAA级债券将成为赢家之一。

美元贬值也给亚洲各地的投资者带来了寻找替代品的压力。上个月，当新台币对美元大幅升值时，引发了人们对台湾1.2万亿美元寿险行业所受损害的质疑。监管机构已采取措施安抚市场情绪，并正在考虑放宽规则，以减轻美元下跌对保险公司资产报告的影响。

据一位不愿透露姓名的资金经理透露，一家大型保险公司已开始小规模建仓评级最高的澳大利亚和英国公司债券，以实现从美元计价资产的多元化配置。该经理因未获授权讨论投资决策而要求匿名。

高盛指出，鉴于新加坡元市场是亚洲唯一的AAA级市场，储备管理机构可能会逐步转向该市场。与此同时，美国银行分析称，澳大利亚国债市场的海外投资者将面临本土养老基金的竞争，后者对澳元债券的需求可能超过发行量。