美国20年期国债收益率跌破长期债券水平，幅度创2021年以来之最——彭博社

周一早间，20年期国债收益率曾短暂跌破美国国债收益率曲线上的最高位。

该期限债券收益率一度以近四年最大幅度低于最长期限国债，导致20年期收益率较30年期低不足1个基点。截至纽约午盘，20年期收益率上涨约5个基点至4.99%，几乎与最长期限国债持平。近期收益率曲线整体趋陡促使这一短期异动发生——由于交易员要求持有长期债务而非短期债务需获得更高回报，20年期债券比最长期债券更具吸引力。

随着立法者关于减税的谈判引发市场担忧，特朗普总统的政策可能加剧本已处于历史高位的赤字，长期国债正面临日益增长的压力。

道明证券美国利率策略主管Gennadiy Goldberg表示：“这一波动可能是长期债券表现不佳的结果，源于期限溢价上升及外国投资者撤离预期。”

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作为最受冷落的美国国债，20年期债券自政府五年前重启发行以来（此前停发逾三十年），其表现持续逊于其他国债品种。

为缓解压力，美国财政部已将20年期国债的季度发行规模从2021年750亿美元的峰值削减至420亿美元。此举有助于重新平衡债券市场的供需关系。

但关于20年期国债是否值得继续发行的争论仍在持续。在前特朗普政府期间重启该债券发行的前财政部长史蒂文·姆努钦曾于去年表示，由于发行成本较高，现在是停止发行该债券以节省纳税人资金的时候。

20年期与30年期国债收益率曲线的最新动向表明，投资者正在回避长期债券。部分投资者甚至推测，财政部可能还会缩减30年期国债的发行规模。